25年的二季度，整个股票市场宛如坐了过山车一样，有四月初受关税政策影响导致的大跌，也有五月份，关税谈判达成初步协议迅速抵达前高，也有六月份的缓慢修复。持续震荡的走势让小长的小心脏有点受不了。
虽然二季度市场震荡，但是随着创新药行业受到政策鼓励、学术会议中临床数据读出催化及海外授权基本面不断兑现，促使创新药成为了2季度的市场主线之一。也让不少宝友们逐渐关注到了今天的主角——长城医药产业精选混合。
长城医药产业精选混合发起式A聚焦创新药领域，二季报显示，自2024年10月22日成立以来涨67.26%，近6个月涨75.18%。这只产品能够取得优异成绩的背后原因是什么呢？和小长一起了解下医药产业的最新情况~(截至20250630，该产品成立以来/近6个月的业绩比较基准涨幅分别为2.58%、6.08%，基金过往业绩不预示其未来表现，投资有风险，投资须谨慎)
一、产品主要买什么？
长城医药产业重点关注创新药方向，前十大重仓股所属申万二级行业包括化学制剂、生物制品、医疗器械。从股票发行地来看，产品A股、港股均衡布局，有利于分散单边风险。
本产品主要围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度来选股。力争为持有人选出高潜力、高弹性的个股，提升持有体验。前十大重仓股合计占比79.37%，集中度较高，且其中的三*制药、信*生物、石*集团、泽*制药、诺**华、科**泰均有出海授权BD交易落地。
二、为什么是创新药？
基金经理梁福睿的策略框架为三周期，先从需求角度关注大领域，再找可以和需求周期匹配的公司。从大医药板块的角度来看，他认为创新药可能是其中最有锐度的子版块。
一是因为市场普遍看好创新药方向，有政策支持，国家医保局和国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，同时，医药板块经历了多年调整，整体估值相对合理；
二是因为在创新药板块仍有很多未满足的需求，仍然有很多疾病等待被攻克。有潜在的巨大需求，就有较大的潜力。具体到创新药赛道选股，他重点关注主业收入或利润有较快爆发、有爆款品种的企业。
站在二季度时间点，他认为创新药以外的医药，不大可能把创新药的流量都吸走，不管是上半年表现比较好的CXO、科研上游，还是非药品子板块兑现程度都不太理想。虽然政策板块也有一些支持，但是整体业绩没有兑现，所以暂时没有一个子板块能够形成合力。
三、怎么看三季度的市场？
近期创新药板块有一些震荡，很多宝友可能有些难受。回过头看，创新药是经历过大起大落的，把时间转回到24年，我们提到医药板块都是“寒冬”“至暗时刻”，但到了今年上半年，有不少绩优基金属于创新药赛道，可见板块重新获得了市场的认可，产业趋势明显向上。对于目前的小风小浪，无需恐慌，可以对创新药更有信心一些。
基金经理梁福睿仍然看好下半年创新药的长期走势。展望三季度，创新药或将会在管线海外授权及国内销售放量两个方向展开。未来会继续紧密跟踪创新药公司的BD落地情况，中国创新药在诸多靶点研发进度和疗效超过海外药企，海外药企在补充管线布局角度上有客观需求。同时，国内销售预期空间是否可以提升，将根据季报和医保&商保谈判结果来判断。
他认为，创新药新的抓手有望在三季度逐渐出现。近期的市场逻辑主要是出海授权BD，一旦有利好消息落地，资本市场就可能有比较正面的反馈。从业绩角度来看，中报公布之后，赚钱效应也可能相对好一些；从数据催化先角度来看，9月、10月WCLC、ESMO及其他非肿瘤学会也陆续有一些数据出来；从管线海外授权BD这条线来看，过往每年11月底之前可能会有一波BD交易落地，海外习惯在圣诞节之前把事情完成。从当前的位置、震荡时间节奏、整体催化的角度来看，今年创新药的行情可能还没走完。
（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
详细业绩注释：
（1）长城医药产业精选混合发起式A成立于2024年10月22日，梁福睿自基金成立任职， 2024.10.22-2025.6.30A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：67.26%/ 66.66% /2.58%。
（2）数据来自基金定期报告，截至2025年6月30日。
$长城医药产业精选混合发起式C(OTCFUND|022287)$$长城医药产业精选混合发起式A(OTCFUND|022286)$
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