二季度先抑后扬，4月初在对等关税超预期关税之下，市场大跌，然后之后的近三个月时间都在修复，并在季度末创了今年以来的新高。方向上，军工、创新药、新消费等板块表现突出。
一、过往业绩表现如何？
二季度，长城大健康综合考虑景气度与博弈情况，聚焦在政策受益及出海授权BD不断超预期的创新药上。长城大健康A类近6月收益42.94%，超越同期业绩基准38.67%。近1年回报46.91%，排名同类前5%。
数据来源：业绩数据来自基金定期报告，排名数据来自银河证券，同类为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），具体排名78/1819，均截至2025.6.30，基金过往业绩不预示其未来表现，评价结果并不是对未来表现的预测，投资需谨慎。
二、长城大健康重点投什么？
长城大健康二季度末前十大持仓100%投资于创新药公司，投向港股创新药公司的占比略高于A股，分别为36.78%和33.35%。前十大持仓集中，占比70.13%，有望在创新药的顺风行情中能展现出高锐度。
数据来源：业绩数据来自基金定期报告，截至2025.6.30，仅用于列示，涉及方向来自各公司官网，申万二级行业分类来自Wind。以上所列示股票不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。
三、为什么看好创新药方向？
创新药具有较强的科技属性，在今年上半年的大科技行情出现中，创新药板块涨幅亮眼。政策支持、创新药的重磅药品研发、商业化进展，是本轮驱动创新药大涨的核心逻辑之一。今年以来，中国创新药企业逐步有自身产品商业化所带来的报表端的改善；创新药国际竞争力提升，出海BD交易额不断破纪录；此外，政策端在研发支持、药品准入、创新药临床应用等多方面给予的支持，也一在定程度对板块涨幅构成了刺激。
四、接下来怎么投？
长城大健康还将对创新药板块保持重点关注。从历史上来看，创新药与美债收益率呈现高度负相关关系，市场普遍预期美国接下来可能会进入到降息周期，在降息的大背景之下或更有利于这个创新药的估值修复。同时，创新药至少在今年依然能够看到比较多的亮点，一是9月份全球重磅ESMO大会的召开，很多受邀药企会发布新临床进展数据；二是下半年四季度创新药医保新一轮谈判的进行；三是基金经理目前跟踪到的一些BD情况，下半年有望更为密集地出现。
（风险提示：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）
详细业绩说明：
（1）长城大健康A类成立于2021年12月21日，谭小兵自基金成立任职，成立以来A/C/业绩比较基准业绩如下：2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：- 15.46%/ -16.13% %/-16.76%、-7.31%/ -8.04% / -10.47%、- 18.19%/ -18.85%/- 1.30%。
（2）数据来自基金定期报告，截至2025年6月30日。
$长城大健康混合A(OTCFUND|013037)$$长城大健康混合C(OTCFUND|013038)$
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