一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：wind，截止2025/07/11（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是越南VN30指数，涨幅达到7.07%；下跌最多的是俄罗斯MOEX，跌幅达到-5.70%。AH股溢价率本周走低，港股性价比减弱。内地股指方面，中证全指周涨1.54%，宽基指数方面，全线上涨，涨幅最大的是中证1000，2.36%。
本周行业涨幅靠前的是房地产6.12%、钢铁4.41%，跌幅靠前的是煤炭-1.08%、银行-1.00%。
主题方面，表现最好的是申万科技(TMT)，申万消费落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。万得微盘(月调)指数本周上涨2.69%，继续领跑。
2.利率与债券
本周市场利率普遍上行，资金面偏紧。中美无风险利差-2.67%，处于倒挂状态，负利差扩大。长端利率较强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]3.55BP，期限利差处于正常区间。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是可转债，表现欠佳的是30年期国债。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.91%、和涨0.32%。美元相对人民币周升0.26%，而美元兑人民币中间价本周贬-0.08%。主要货币兑人民币升值最多的是澳元，贬值最多的是韩元。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数上涨1.01%。“反内卷”行情向大宗商品蔓延了， 涨幅靠前的有DCE焦煤7.00%、玻璃5.72%；跌幅较大的有沪铜-2.05%、甲醇-1.45%。
贵金属方面，伦敦金上涨0.53%，伦敦银上涨4.07%。受汇率等影响，国内上海金下跌-0.29%，比伦敦金少涨0.82个百分点。上海金相对伦敦金现货价格溢价-0.10%。
金银价格比为87.39有所下降，白银相对黄金更强势，不得不说，今年的金银比还是在干活的！这就助推了一个白银工业替代的需求，铜代银了解一下！
5.另类
另类资产中，涨幅靠前的是嘉实ETH ETF17.25%、INE集运指数(欧线)9.77%；跌幅靠前的是全国碳排放权配额CEA-1.17%。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是普通股票型基金，平均收益0.88%；表现靠后的是中长期纯债型基金，平均收益-0.08%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是价值基金，平均收益1.04%；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周上涨0.71%。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合下跌-0.14%，资产组合的年度涨幅为4.26%，年化涨幅为8.25%。可投标的组合今年的年度涨幅为7.38%，年化涨幅为14.50%。
下图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。组合最近一周0.02%，跑赢了国泰君安全天候指数。截止07月10日，组合近一年收益11.21%，最大回撤-6.46%，夏普率1.26，今年的收益为7.39%，回撤-6.46%，本周我们的组合反弹的动力主要来自于原油、欧股、A股、受REITs拖累明显。
二、下周展望
权益方面，市场突破3500点后，银行都迎来了调整，同时其他板块迎来表现机会，只要银行等大金融能稳住不跌太多，就有可能形成权重搭台，主题唱戏的格局。但不甘寂寞的川普最近又开始搞事情，市场风险偏好可能迎来反复，也好，大不了跟3400一样，3500点也反复整固一下。
债券方面，我们看到上半年许多纯债基金的收益率在1%以下，合年化不到2%。实际上，万得中长期纯债基金上半年收益也只有0.66%，甚至跑输短期纯债基金指数，这种情况下，目光需要向风险收益更高的一级债、二级债去看了，这俩上半年分别涨1.46%和1.95%，并且一级债的回撤还只有长期纯债的一半！因此，从性价比的角度看：一级债>短债>二级债>中长期纯债。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
#社区牛人计划#$易方达信用债债券A(OTCFUND|000032)$$鹏华产业债债券A(OTCFUND|206018)$$华安乾煜债券发起式A(OTCFUND|013650)$
本文作者可以追加内容哦 !
