$R微冷1(SZ400092)$  

当前A股退市制度的核心问题，在于“重淘汰轻保护、重强制轻自主”，具体体现在：

1. 退市结构严重失衡：美股63%是主动退市（企业觉得上市不划算、主动私有化），而A股92%是强制退市，市场自我调节功能缺失，退市成了被动惩罚而非理性选择。

2. 标准混乱且缺乏兜底：净资产高的公司可能被误退，资不抵债的却能靠保壳苟活；300多只退市股背后，投资者血本无归却难获赔偿——上市时融走大钱，退市后损失全由散户扛，成了“圈钱后甩锅”的工具。

3. 经济与股市严重错位：中国GDP增长、资本品（如房产）价格大涨，全球多数市场股市同步走强，唯独A股让投资者长期亏损。老股民看着持仓股批量退市却求助无门，根源就是退市制度没理顺，没把经济增长红利转化为投资者收益，反而成了伤害信心的短板。

说到底，退市不能只“退”不管，得让该退的合理退、主动退的有渠道、受损的能获赔，才能让股市真正跟上经济步伐，留住投资者的信任。