周度回顾：权益市场风格反转延续，债券市场“看股做债”情绪强化，小幅承压
上周权益市场维持强势。风格上，新能源、地产等周期底部行业受政策面与消息面催化，上行幅度较大。中期回顾来看，权益市场开始“弱势”行业与风格的补涨轮动。
债券市场上周小幅承压，权益市场风险情绪走高压制了长端下行的幅度，量能上来看，趋势动量有所减弱，短端来看，资金趋紧的现实对短端也形成压制。
整体来看，上周呈现股强债弱的风险偏好上行行情。
产品运作：上周蜂巢恒利债券A涨幅-0.08%，蜂巢恒利债券C涨幅-0.07%
上周，恒利权益端贡献正收益。
目前，产品久期维持在中性略偏高的状态，但上周小幅调降至中枢附近，权益仓位也维持中性配置。风险均衡的配置依然在现阶段对突发事件有一定的反脆弱性。
值得注意的是，恒利定位为低波动的固收+产品，也由于低波动的产品特点，收益曲线会与历史长期“夏普比”更高的债券资产更相关。
未来展望：权益市场维持积极观点，但短期止盈行为的自我强化需要时间消化
权益市场在六月最后一周强势拉升，若中报整体预喜率（衡量上市公司年度业绩预告中乐观预期比例的指标）较好的判断暂未被证伪，市场技术上走出突破行情，则趋势向上的概率较大。但短期来看，市场低波动的趋势将被打破，后续合理的预期获取收益或进入高波动时期，尤其要消化短期投资人的止盈行为。
今年以来，我们的量化多策略中，赛道景气策略和小盘多策略表现不俗，近期核心资产策略表现符合预期，后续有望继续获得超额修复。
风险方面，我们维持前期判断，海外流动性的波动或主导下一轮波动。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$
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