一、中概互联网板块两周回顾
2024年以来，中证海外中国互联网指数上涨30.6%，恒生科技指数上涨39.4%，纳斯达克指数上涨37.1%。
近两周中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为网易云音乐（12.0%）、满帮集团 (6.9%)、携程集团-S（6.3%）。
1）网易云音乐「近地之声·展演计划」发布江浙沪音乐人召集令
网易云音乐「近地之声·展演计划」是近地之声品牌下专注打造城市音乐现场、挖掘地区音乐新声的演出扶持企划。7月10日-29日，网易云音乐「近地之声·展演计划」以江浙沪为音乐阵地，热忱邀请所有在江浙沪生活与创作的音乐人加入，共同打造具有鲜明地区特色的室内音乐节。
2）《网络货运信息交易撮合平台保障货车司机合法权益自律公约》签约活动在京举行
7月8日，《网络货运信息交易撮合平台保障货车司机合法权益自律公约》签约活动在京举行。全国性行业协会商会第七联合党委书记、中国道路运输协会会长王丽梅主持会议，全国范围内有代表性的四家主要网络货运信息交易撮合平台满帮集团、货拉拉、滴货、快狗打车有关负责同志参加会议并联合签署《自律公约》。市场对快递行业回归理性竞争的预期明显升温。
二、重点行业及公司要闻
1）百度搜索十年来最大改版
7月2日百度AI Day开放日上，百度搜索宣布从搜索框、搜索结果页到搜索生态的全面革新。搜索框不再局限于28个字的输入限制，而是能够轻松容纳上百字甚至超千字的文本，同时支持拍照、语音、视频等多模态输入方式。改版后的百度搜索在输出端实现结构化与富媒体融合，嵌入智能体、真人服务等能力。
2）阿里巴巴拟发行120亿港元零利息可交换债券
7月3日，阿里巴巴公告称，拟发行约120亿港元零利息可交换债券，其中阿里巴巴可以选择交付阿里健康股份履行交换义务。这样的操作方式，被部分投资者解读为阿里巴巴或将在未来变相减持阿里健康。
3）阿里通义实验室首个音频生成模型 ThinkSound 开源
7 月 4 日，阿里“通义大模型”公众号发文宣布，通义实验室首个音频生成模型 ThinkSound 现已正式开源，将打破“静音画面”的想象力局限。ThinkSound 首次将 CoT（Chain-of-Thought，思维链）应用到音频生成领域，让 AI 学会一步步“想清楚”画面事件与声音之间的关系，从而实现高保真、强同步的空间音频生成 —— 不只是“看图配音”，而是真正“听懂画面”。
4）美团与淘宝闪购的外卖大战升级
近期阿里和美团两大平台纷纷发放大额外卖红包券，美团与淘宝闪购的外卖大战升级。
7月7日，淘宝闪购和饿了么联合宣布，日订单数超8000万、非餐饮订单数超1300万。7月12日，美团宣布即时零售日订单量超1.5亿。
平台间的补贴大战投入巨大，这将导致本地核心商业收入同比增长率放缓，短期内盈利压力剧增。
5）京东外卖宣布：正式启动“双百计划”
7月8日，京东外卖宣布：正式启动“双百计划”，投入超百亿元扶持更多品类标杆品牌销量破百万。平台将通过流量扶持、营销补贴、爆品运营优质配送和专属售后的5A级商家服务体系，帮助更多品质餐饮商家实现线上生意可持续增长，共同为消费者提供品质外卖更好体验。
6）B站发布《视频播客出圈计划》
7月8日，B站发布了对视频播客的扶持政策《视频播客出圈计划》，该计划用于帮助音频、文字创作者转型视频创作，并助力其账号成长。该计划包括暑期的10亿级冷启动流量、即将上线视频播客专属的AI创作工具、并在北上广杭等多个城市将提供免费的录制场地。
三、总结
2024年以来，中证海外中国互联网指数上涨30.6%，恒生科技指数上涨39.4%，纳斯达克指数上涨37.1%。近两周，中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为网易云音乐（12.0%）、满帮集团 (6.9%)、携程集团-S（6.3%）。
当前港股资金面、政策面、基本面等维度的分析：
（1）资金层面看，美国的关税政策正在逐步落地。
当地时间7月7日，特朗普签署了一项行政命令，正式将所谓“对等关税”推迟到8月1日生效，这些关税原本定于7月9日生效，在这之前已经有过90天的延期。
据央视新闻，当地时间7月7日，美国表示将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。
7月12日特朗普宣布，自8月1日起对欧盟、墨西哥征收30%关税。
我们认为，关税政策的逐步落地，或让市场此前一直以来的风险利空因素得到释放。长期来看，仍需持续关注中美及多方在经贸领域的后续谈判进展及政策落实情况。
（2）政策层面看，为应对日益严峻的关税和外贸形势，商务部及多个行业协会加大力度推进内外贸一体化，各大电商平台也积极参与外贸企业对接，助力外贸商家开拓国内市场。
6月26日，国家发展改革委举行新闻发布会介绍，消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前2批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达。今年以来以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元，下一步将在7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。
7月末通常会举办中央政治局会议，相关政策意见的发布值得关注。
（3）基本面上，影响港股上市企业盈利的主要因素仍取决于中国经济周期，在低估值的情况下，未来港股走势仍取决于内地基本面的好转。
我们看到，一方面消费角度，近期的“外卖大战”正在拉动用户消费频次和GMV提升。另一方面，互联网公司对AI硬科技的投入和应用也在增加。
消费方面：7月7日，淘宝闪购和饿了么联合宣布，日订单数超8000万、非餐饮订单数超1300万。7月12日，美团宣布即时零售日订单量超1.5亿。
AI科技方面：6月6日，快手可灵AI一周年，公司官方宣布可灵AI全球用户规模突破2200万，累计生成1.68亿视频和3.44亿图片，为超过1万家企业客户提供API服务。我们认为，长期来看，AI将驱动中国互联网公司在模型、应用等多领域获得硕果。
（4）股东回报角度，2024年以来互联网公司整体更加注重加强回购及分红。
平安好医生于12月17日公布巨额分红计划，公司拟每股派息9.7港元，按照公司总股本11.19亿计算，这笔分红超过了108亿港元。
奇富科技截至2024年12月30日，公司总共回购了1511万股美国存托股，花费3.5亿美元，平均每股价格为23.14美元。公司计划注销所有回购股份。
我们预计，慷慨的股东回报、结合向好的基本面和政策面，有望带来相关板块和公司可观的配置机会。
我们认为，短期港股在资金面受到关税因素的扰动。但随着基本面的向好、提振内需政策的实施，港股互联网板块有望持续受益于基本面和政策面的支持。长期看互联网科技板块估值仍处于相对低位，随着后续政策面和业务面的好转，当前估值或仍然具有较高性价比。
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$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
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$中国互联网(H11136)$
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