债券市场
债券市场震荡偏弱。跨季后资金面保持宽松，交易盘情绪较好，久期普遍较高。但银行负债成本约束下，收益率下行空间较窄，市场赔率不高。中央财经委会议后，市场开始交易“反内卷”、“供给侧改革”，叠加资金成本较低，权益市场表现较强，债券赔率较低的情况下，受到股债跷跷板的影响有所调整。
基本面方面，中通胀数据方面，6月CPI同比回正至0.1%（+0.2pct），环比降幅收窄至-0.1pct（+0.1pct）。在促消费政策下，家用器具、耐用消费品等价格改善。6月PPI同比-3.6%（-0.3pct），环比持平于-0.4%，主要工业品价格在月底反弹，未在6月的PPI数据中体现，可能是PPI读数低于预期的主要原因。从建筑业相关高频来看，石油沥青相对偏强，水泥链数据持续偏弱。
国寿安保基金认为
流动性和政策方面，2月后，DR001月均值基本以每月10BP的速度下行，体现了央行有意为之的政策态度。随着外部美元指数的走弱，人民币贬值压力下降，银行结售汇差值转正，后续可能也有顺差未结汇部分回流；央行的长期目标是汇率维稳，从此前的防贬值变为防过快升值，资金面需要维持宽松。政策方面，前期部署的政策逐步开始落实，国办发文落地相关稳岗补贴政策；上半年地方用于化债的特殊再融资债券、特殊专项债集中发行，后续或加快发行项目专项债，从三季度地方债发行计划来看，发行明显前置。7月可能仍有一定的融资支撑。
整体来看7月来看，地方政府专项债和政策性金融工具可能短期托住需求。银行制约债券市场赔率，从资产比较的角度来看，国债相对贷款仍有一定的性价比，但相对优势在减弱；从负债端来看，未来随着高息存款到期，银行负债成本有望逐渐改善，进而打开债券市场赔率，但仍然需要一定时间，破新低仍然靠磨。
股票市场
上周大盘放量上涨，沪指涨超1%、突破3500点，但收出长上影线。全A日均成交放量超500亿，回升至1.49万亿水平。重要指数整体上涨，微盘指数领涨，涨幅达2.6%，中小盘、创业板涨幅靠前。本周全球主要市场涨跌互现，A&H同步上涨，A股弹性更佳，万得全A涨近2%，H股恒指、恒生科技涨幅均不足1%。
行业风格上，稀土、房地产、反内卷方向的光伏、钢铁表现活跃，CXO、非银板块涨幅居前，此外AI算力方向同样较为活跃，中报业绩预增方向得到市场认可。银行、煤炭等红利板块本周整体调整，汽车整车、家电方向跌幅居前，新消费板块的宠物经济、软饮料分支及固态电池板块表现弱势。具体来看，房地产、钢铁、非银金融、综合、建筑材料等领涨，煤炭、银行、汽车、家用电器、交通运输等行业跌幅居前。
国寿安保基金认为
权益市场进入多头思维，中美贸易关系暂时缓和、美国降息预期、国内经济韧性修复等多重利好因素共振，提升投资者风险偏好。但是短期市场仍面临多重考验，三季度经济存在较大压力，主要包括海外抢出口需求或边际走弱、联储降息预期有所反复、全球关税政策不确定性等。
从国内看，最新公布6月PPI继续承压，同比降幅扩大、创2023年8月以来新低，其中，国内需求疲弱、部分行业产能过剩，煤炭、钢材、水泥降幅扩大是主要拖累，“反内卷”、“稳价格”的迫切性得到强化。6月CPI同比转涨，核心CPI同比涨幅为2024年5月以来新高，油价、金价等工业消费品价格回升是主要拉动。政策端，三胎补贴和稳就业政策先后落地，但由于二季度经济数据保持相对韧性，市场对于近期总量经济政策预期不高，更加关注于结构性政策。
从国外看，上周初，美国宣布了对全部贸易伙伴的最新关税水平，税率区间为20%-70%，具体因国而异。与此同时，美国为谈判争取时间，将原定7月9日的“对等关税”实施截止日推迟至8月1日。短期靴子落地并不意味着关税政策不确定性下降，随着上周中特朗普宣布对铜加征50%关税，以及周末最新公布墨/加/欧关税税率超过30%，市场对关税结果的乐观预期向下修正，对特朗普关税政策拉锯的影响重新评估。
风险提示：投资有风险，请理性选择基金。本资料仅为宣传材料，而非法律文件，其中涉及的统计数据可能随时间的推移而有所变化。购买基金时，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,并通过官方途径查询基金产品风险等级，根据自身风险承受能力购买产品。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
本文作者可以追加内容哦 !
