$星辉娱乐(SZ300043)$  

没了球队，星辉娱乐仍具备业务聚焦、玩具业务突出、游戏研发运营经验丰富、IP资源丰富等优势，具体如下：

- 业务聚焦与资金优势：出售西班牙人俱乐部后，星辉娱乐将回笼大量资金，交易对价为1.3亿欧元，还将收回俱乐部借款，合计收到现金8727.1万欧元及买方部分股权，预计增加归母净利润约1.5亿元。这有助于优化资产配置，减少盈利不确定性，公司可将资金集中投入到AI游戏、AI玩具、云游戏等核心业务研发及游戏业务的云游戏平台建设等方面，聚焦主业发展，提升盈利能力。

- 玩具业务优势：星辉娱乐的玩具业务盈利稳健，2024年实现主营业务收入4.65亿元，同比增长20.28%，净利润8268.44万元，同比增长40.17%，毛利率提升至46.47%。公司是宝马动态车模全球唯一授权商，拥有宝马、法拉利等车企授权，专利达243项，技术壁垒较高。同时，公司还积极推动玩具智能化，推出搭载语音遥控与AI路径规划技术的遥控车模等产品，有望切入情感陪伴机器人和元宇宙教育等高增长赛道。

- 游戏研发运营优势：星辉娱乐在数字游戏领域积累了丰富的研发与运营经验，是腾讯开放平台、今日头条、硬核联盟等优质渠道的核心合作伙伴之一。其技术布局适配华为鸿蒙系统，推进跨平台开发，旗下游戏《霸王之野望》在日本发行累计流水13.5亿元。

- IP资源优势：公司持有三国群英传、盗墓笔记、斗破苍穹等知名IP，丰富的IP资源为游戏开发提供了坚实基础，有助于吸引玩家，提高游戏的市场竞争力和知名度。同时，玩具业务也因宝马、法拉利等知名汽车品牌授权，为中高端品牌定位以及全球化品牌运营提供了有力支撑。

- 品牌与国际化优势：星辉娱乐通过多年运营西班牙人俱乐部，提升了自身的品牌影响力和国际化水平，即使出售俱乐部，其在国际市场上积累的品牌知名度和资源仍有一定价值，有助于其玩具和游戏业务进一步拓展海外市场。此外，公司海外收入占比59.23%，增速超行业均值，已建立起完善的全球化渠道体系，产品远销多个国家和地区。