利率市场，本周观点中性。海外，大美丽法案落地+联储降息一旦共振，需求被验证就是下一个主线。国内，央行总量进一步宽松政策虽有限，不过短期内流动性环境整体对债市仍较友好，资金面可能延续二季度偏“低波刚性”的状态。
在看到明确的证据指向外部宏观足以带动国内私人部门信用起来之前，债牛不言反转。不过目前海外宏观+国内政策预期共振利空债市，且目前债市拥挤度偏高、股债性价比目前仍处于有利于股市的位置，风险偏好存在上升的可能，因此震荡行情中的潜在扰动加大。久期策略可把握每调买机原则。
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