季度评估可分红！560123，自由现金流策略ETF上新了！

今年以来，自由现金流策略爆火，成为"质量红利"新标杆，2025年，或成“现金奶牛”策略元年。

就在本周7月16日，现金流500ETF（基金代码560120，认购代码560123）即将重磅发售，作为首批中证500自由现金流ETF，自由现金流赛道可选产品再上新，指数投资工具进一步丰富。

这只基金有何特点？一文读懂！

基金管理人可每季度进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。

根据现金流500ETF基金合同，可于每年三月、六月、九月、十二月最后一个交易日评估，当基金累计报酬率超过业绩比较基准同期累计率时，可进行收益分配， 基金收益分配不须以弥补亏损为前提。

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自由现金流（Free Cash Flow, FCF）是指企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可用于分配给股东和债权人的现金，是衡量企业财务健康状况的关键指标之一。

自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源，它不仅反映公司当前的赚钱能力，更体现了公司用于赚钱的一系列运营体系的健康程度，是判断公司发展潜力和投资价值的重要选股因子。

充足的自由现金流为公司分红提供了安全垫，在市场波动时期可更好地抵御风险。在成熟的美股市场，那些长期现金流充裕的公司的确受到了市场的充分认可与奖励。

例如著名的COWZ ETF（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又称现金奶牛ETF）自2016年问世以来，以更高的夏普比率和穿越牛熊的下行期超额收益受到市场热捧，成就了250亿美元的规模传奇，更成为海外投资者长期配置的重要工具。

在当前宽货币环境下，利率处于下行通道，高自由现金流资产得益于较高的经营质量和股息率，具备较高的配置价值。

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现金流500ETF跟踪中证500自由现金流指数，指数定位于中证500指数样本空间的自由现金流策略，选取自由现金流为正且占比高的股票，编制逻辑清晰，指数质地高。同时添加以质量为主的负面剔除因子，与自由现金流因子强强联合，更加凸显指数特色和优势。

从指数收益表现看，年化收益率超10%，长期业绩突出。自2015年以来500现金流全收益指数（932367CNY010.CSI）截至2024年底，近十年累计涨幅达160%，年化超10%，显著高于中证500和中证500红利的全收益指数。

近十年中仅2016、2018、2022年涨幅为负，且2023年录得10.11%的正涨幅，2024年录得22.56%的正涨幅。

国证自由现金流全收益指数（480092）基日为2012.12.31，自基日以来完整会计年度涨跌幅为：-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%。中证500自由现金流全收益指数基日为2013.12.31，自基日以来完整会计年度涨跌幅为：46.91%、34.11%、-5.23%、21.46%、-21.7%、24.33%、10.24%、26.25%、-7.88%、10.11%、22.56%。 指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

从行业分布看，500现金流指数以有色金属、基础化工、交通运输、机械设备、医药生物为主，涵盖成长型行业和传统周期型行业，具备分散风险和攻守兼备的特点。

指数编制时剔除了中证行业分类标准下属于金融或房地产行业的证券，与中证500、中证500红利等指数的成份股有较大的区分度。

数据来源：Wind，时间截至2025.6.30。备注：以上行业分布为申万一级行业分布。

在权重股方面，500现金流指数前十大个股权重相对均衡，权重合计45%，指数权重股行业分散分布于机械设备、基础化工、交通运输、有色金属、钢铁、煤炭、计算机等7个行业，没有权重股出现在中证500和中证500红利的权重股中，指数独立性较高。

数据来源：Wind，成份及权重数据截至2025.6.30，不作为个股推荐。备注：自由现金流率=近一年自由现金流/近一年平均企业价值(剔除货币资金) ，ROE取2024年12月末的净资产收益率ROE(平均)。

过去十年，A股自由现金流回报高的公司股价走势不断创新高，尤其过去宏观环境波动放大的三年，高自由现金流回报组合贡献了显著超额。长期来看，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。

数据来源：Wind，招商证券，华夏基金，公开信息整理，时间截至2024.12.31。

尤其是随着市值管理、鼓励分红等市场制度的完善和机构投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司将主动增加现金分红，自由现金流回报提升是长期趋势。

自由现金流策略ETF或将成为穿越周期长期配置优选！敬请关注现金流500ETF！

风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。