各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。
近期，A股市场整体上行，受益于多重利好因素共振，券商板块作为“牛市旗手”反复活跃。截至7月14日，近20个交易日内，Wind券商等权指数指数上涨8.22%。今天想和大家好好聊聊这背后的原因，以及我对后市的一些看法。
从业绩层面来看，目前已有28家上市券商发布了今年的半年报业绩预告，且均预计净利润实现同比增长。过半上市券商预计上半年归母净利润同比增幅超 50%，部分更是实现翻倍甚至超1000%的增长 。自营投资和证券经纪业务收入增长是业绩向好的主要原因。上半年，A股市场日均成交额稳定在1.3万亿元以上，新增开户数突破1260万，两融余额持续维持在1.8万亿元高位运行，券商A股股权承销金额超7000亿元，市场交投活跃直接拉动了券商经纪、自营、信用、投行等主营业务的增长。
政策方面同样为券商板块提供有力支撑。监管部门推出系列政策 “组合拳” 稳定和活跃资本市场。中证协发布28项举措，推动证券业高质量发展；券商REITs业务成为千亿级蓝海市场，随着 “反内卷” 政策持续推进，行业发展环境有望进一步优化，券商盈利能力提升可期。同时，政策引导券商发展国际化业务、银行理财及保险产品销售业务等，为券商开拓新业务领域、增加收入来源创造了条件。
主力资金的流向也反映了市场对券商板块的看好。数据显示，仅7月11日，主力资金净流入券商板块的金额超过34亿元；截至7月14日，申万证券指数 “近 5 日主力净流入额” 达到 112.80 亿元，成为主力资金净流入规模第二大行业。这一方面反映投资者风险偏好逐步提升，对后市预期趋于乐观；另一方面表明券商板块的业绩改善等基本面变化获得资金认可，同时行业整合政策预期升温也增强了板块吸引力。
展望后市，我们认为券商板块有望延续良好发展态势。一方面，随着地缘政治风险缓解、险资等中长期资金持续入市，7月以来市场交投延续高景气度，香港IPO市场持续回暖，为券商营造良好经营环境；另一方面，券商业务创新也在持续推进，7月证券业高质量发展28条出台，叠加近期首家香港中资券商取得香港虚拟资产牌照，打开了中资券商布局虚拟资产业务通道，券商板块估值有望进一步修复；此外，券商板块估值仍处于历史低位，具备较高的投资性价比与安全边际。
总体而言，券商板块凭借上半年亮眼的业绩表现、有利的市场环境和政策支持，以及资金的青睐，展现出了强大的发展动力。欢迎看好券商板块的投资者关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，一键打包龙头券商。
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数据和资讯来源：Wind。
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