红利为何连跌？买入好时机？

7月15日，中证红利指数下跌1.16%，沪深300指数上涨0.03%，创业板指上涨1.73%，7月16日，中证红利指数又下跌0.43%。为何红利连续下跌？当前适合买入吗？

红利连续回调，或主要源于存量资金博弈格局下，风险偏好水平上升造成资金轮动的影响。自6月底以来，在中美关税政策有望进一步放缓和对国内二季度经济基本面的乐观预期下，上证综指连续突破3400点、3500点的关键点位。上周Wind全A市场日均成交额14962亿元，较前一周继续提升，显示市场的风险偏好水平较高。除了保险资金外，当前A股整体仍相对缺乏增量资金，存量资金博弈格局下，风险偏好水平的上升，或加剧资金对高弹性成长风格的青睐。7月15日，AI指数大涨4.8%，港股通创新药指数大涨3.35%。

A股短期或偏震荡，风险偏好水平或较难继续升温，红利风格投资性价比或值得关注。一方面，当前权益市场仍相对缺乏增量资金，继续全面大涨或面临压力。三季度抢出口或面临回摆，关税对国内经济基本面的短期影响或逐步显现分化。另一方面，稳定资本市场的背景下，市场短期下行空间或较有限。综合博弈下，A股短期或偏震荡，风险偏好水平或较难继续升温，对高弹性资产的追逐短期可能回摆。

当前资金整体宽裕，机构和居民加仓股市的空间较大，低利率时代红利高股息的吸引力提升。近日财政部印发了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，保险资金有望继续流入股市，险资的属性与红利板块的低波动、高股息特性匹配度较高，或迎来中期维度的资金面利好。若短期股市震荡回调，红利的相对避险属性或被重视定价。若红利持仓较少，当前或可考虑趁回调逐步适当布局红利相关产品，考虑当前红利板块的基本面和估值分化也加大，或可重点考虑红利主题的主动管理产品（比如海富通红利优选混合，A类020695，C类020696）。对于大部分客户，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）

数据来源：Wind，海富通基金

注：中证红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指数指中证人工智能产业指数（931071.CSI），港股通创新药指数指中证港股通创新药指数（931250.CSI）。

注：风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。