【核心观点】
今天上证指数于3500点拉锯，流动性充裕但交易略拥挤，整体下行风险可控。如缺乏更多增量资金进入形成正反馈，短期或有一定调整，后续可能转入震荡格局。
落到投资上，可考虑一方面关注核心资产，以长期视角关注那些有望受益于经济基本面修复预期的核心资产，例如大盘宽基类指数基金。另外具备交易能力的投资者也可考虑适当把握机会。（数据来源：Wind，2025.7.16）
股市，今日A股市场再现震荡格局，上证指数在3500点关口展开拉锯，盘中虽有冲高翻红，但随后快速回落。近期市场表现，可能是以流动性驱动的分母行情。（数据来源：Wind,2025.7.16）
从资金面看：
1）融资余额方面，6月中以来融资余额有显著的加快攀升迹象，目前回到4月初的水平，但尚未达到今年以来高位。（数据来源：Wind）
数据来源：Wind，2025.1.1-2025.7.15
2）ETF申赎方面，股票型ETF净流入额近期有下降趋势。
数据来源：Wind，2024.7.16-2025.7.15
3）成交额方面，万得全A本周成交额仍在高位，不过与上周相比开始有些回落。
数据来源：Wind，2024.7.1-2025.7.15
4）产业资本方面，6月净减持209亿，相比5月的162亿有明显增加，而7月以来的减持继续加速。（数据来源：Wind，截至2025.7.15）
市场若想延续升势，或在于形成良性的“流动性引擎”——即通过资金流入推动市场上涨，进而吸引更多资金入场的正反馈，其核心可能在于增量资金的持续介入。
当前来看，市场整体流动性环境仍属充裕，交易活跃度虽高存在一定拥挤度但尚未触发预警水平，下行风险总体或可控；然而进一步上行可能面临挑战，如果缺乏强劲的交易情绪支撑和显著的增量资金助力，上证指数短期或面临一定回调压力，后续市场可能转入区间震荡格局。
落到投资上，可考虑一方面关注核心资产，以长期视角关注那些有望受益于经济基本面修复预期的核心资产，例如大盘宽基类指数基金。另外具备交易能力的投资者也可考虑适当把握机会。
再来看下今日行情：
A股市场：上证指数收跌0.03%，创业板指跌0.22%。券商、钢铁、地产跌幅靠前，电路板、锂矿、黄金、CPO概念股走弱；仿制药、机器人、新消费、AI应用题材走强。两市成交额缩量至1.46万亿元。（数据来源：Wind，2025.7.16）
港股市场：今天恒生指数下跌0.29%，恒生科技指数下跌0.24%，AH股溢价指数上涨0.02%，收127.45。（数据来源：Wind，2025.7.16）
债券市场：30年期国债期货收盘小幅下跌0.05%。现货方面，短端国债收益率下行，长端则有所上行。（数据来源：Wind，2025.7.16）
其他重要信息：
1、多家券商业绩预喜。7月11日晚间，两家证券公司发布的上半年“成绩单”预告，净利润均超10倍，引发市场热议。此外，前期已有多家券商发布上半年业绩预告，均显示大幅增长。 （资讯来源：券商中国）
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2、美国景顺集团报告显示，六成全球主权财富基金计划增加对中国资产配置，北美地区比例高达73%。报告指出，全球主权财富基金正转向主动型基金管理、投资中国、实施多元化储备的策略，以应对动荡的全球环境。特别是对中国资产的兴趣正在大幅回升，近60%的基金计划在未来五年内增加在中国的配置，尤其是在科技领域。（资讯来源：券商中国,2025.7.15）
3、【关税进展】
美国财政部长贝森特当地时间15日在接受采访时表示：原定于下月到来的美中关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判“态势良好”，预计双方将在未来几周内举行会谈。（资讯来源：环球网）
欧盟：欧美在一些领域的立场“存在很大差距”，30%关税让美国谈判代表都很困惑。（资讯来源：华尔街见闻，2025.7.15）
特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平。（资讯来源：华尔街见闻，2025.7.15）
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