上周信用债市场利率小幅上行，全周中证信用债指数下跌0.01%。
市场方面，上周上证指数持续上涨突破3500点，导致股债跷跷板效应，推动债券利率上行。消息面，上周中市场传言中部某省计划压降农商行债券投资比例；与此同时，超长期国债发行利率超过二级市场利率，引发市场对债券市场调整的担忧。临近上周末，市场传言将重启棚改货币化，债券市场情绪进一步走弱。整体来看，上周利空消息偏多，引导长端利率债普遍上行2-3bps。外围市场方面，美国“大漂亮”法案获得通过，马斯克宣布将成立“美国党”。从市场情绪来看，当前市场投资者普遍认为基本面中期趋势不清晰，资金利率重返今年2至3月的概率较小；但短期内关税战有所缓和，基本面预期上修，资金面收敛，债券收益率有小幅上行的压力；中期来看，市场预期10年期国债收益率将在1.6%至1.8%区间窄幅波动。考虑到当前基本面没有出现企稳的迹象，资金面预计将转为适度宽松，信用利差仍有较大的收窄空间，信用债仍具有较好的投资价值，建议长期投资人可把握机会择机入场。
投资锦囊：往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市。在适度宽松的货币政策的总基调下，2025年下半年债券市场行情仍然可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。
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注释：
红塔红土瑞景纯债债券C风险评级为中低风险，适合保守、稳健型投资者。
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