2025 年二季度，我国经济虽然面临一定的内外部压力，但是总体保持了平稳态势。4 月份在美国关税不确定性的冲击下，新出口订单 PMI 环比下行，但是随着 5 月份中美贸易关系的缓和以及“抢出口”的带动，二季度进出口大体保持了韧性。国内房地产投资持续低迷，不过在积极的财政政策支持下，基建投资保持了双位数增长；设备更新等政策也为制造业投资保持稳定提供了支撑。国内消费在以旧换新政策的拉动下实现了温和复苏。
二季度股票市场虽然遭遇了美国关税问题冲击，但很快恢复到震荡上行的趋势中。一方面如上述分析国内经济稳定，政策友好，流动性宽松；另一方面也是美国提出“对等关税”后的一系列动作和变化显示贸易冲突并不如投资者在发生之初所想的那么严重，所以国内外股票市场同步出现了回升；第三，在行业层面也不乏基本面的亮点，新消费、创新药、AI 等领域的一些优质公司吸引了不少的资金关注。
二季度，本基金在关税冲击之后，根据对产业趋势和公司基本面的判断，进行了一定程度的配置调整，在新消费、创新药和算力等方向上抓住了一些机会，令组合整体收益超越了比较基准。
7 月初和 8 月初，美国与欧盟和中国的关税谈判将陆续到期，谈判结果“是战与是和”会给市场带来一些扰动，前期涨幅较大，涨速较快的行业不排除出现一定的震荡或者回调，后续我们在组合管理上会比较关注回撤的控制。不过，总体而言，我们认为下半年即便关税战有扰动，宏观政策也会有所对冲，流动性宽松的局面不会改变，市场风险可能不大。所以我们同时还是会积极寻找机会，争取为持有人创造良好的收益。
风险提示：以上观点来自安信成长精选混合基金二季报，截至2025.6.30。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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