市场高度关注鲍威尔讲话的政治信号
在投资者正期待美联储主席鲍威尔将于周二晚些时候发表讲话之际，美国国债或将结束连续四天的上涨。截至发稿，美国10年期国债收益率涨近1个基点，至4.39%，部分扭转了自上周公布了疲软的美国6月PPI数据以来10个基点的下滑趋势。20年期及30年期美债收益率均涨约2个基点，分别报4.95%及4.96%。
讲话背景与政治压力交织
北京时间周二20：30，鲍威尔将出席一场跟大型银行资本框架综合审查相关的监管会议，并且发表开幕词。他的讲话料将聚焦于巴塞尔协议III最终方案、压力测试、大型银行的资本附加以及杠杆要求等监管相关的话题。但是，由于近期特朗普以及共和党议员频繁就美联储总部翻新工程超支一事向鲍威尔施压、并要求其下台，他的讲话仍然受到交易员和投资者的广泛关注。
工程超支风波的政治化
美联储正在对两栋自20世纪30年代以来未进行过重大翻新的建筑进行“全面翻新和现代化改造”，并为此发布了视频进行解释。美联储的这一举措是为了回应白宫对其“奢华装修”的指责。白宫声称，美联储在2017年获批的翻新项目成本从2019年的19亿美元飙升至如今的25亿美元，特朗普甚至暗示“可能存在欺诈行为”。
美联储独立性与市场风险
鲍威尔预计将不会在今晚的讲话中对事件进行直接表态，而是可能再次强调美联储独立性的重要性。WisdomTree研究主管Nitesh Shah表示：“随着偿债义务不断增加，政治影响货币政策的风险越来越大。”他警告称，这可能会让人想起上世纪70年代末的情景，那是一个以制度弱化和高通胀为标志的时代。
投资者押注政策不确定性
值得注意的是，鲍威尔遭罢免的可能性已经让投资者开始押注美债收益率曲线趋陡。德意志银行的策略师团队近日发布研报称，若特朗普下定决心以某种合理化的司法程序罢免鲍威尔，美联储独立性受损将导致超长期美债收益率——即30年期美国国债收益率——上升逾50个基点，同时在近期明显下降的10年期美债收益率也将随之迈入上行轨迹。
历史教训与市场警示
历史上总统与央行的紧张关系屡见不鲜，但美联储独立性始终被视为市场信心的重要基石。外媒梳理历史经验发现，1951年“财政部-美联储协定”后，美联储获得较强独立性，但仍多次遭受政治压力。1970年代尼克松政府通过施压美联储主席伯恩斯维持低利率以求选举连任，间接促发70年代滞胀危机。此后，美联储领导人多避免在货币政策上屈从白宫压力。
本文作者可以追加内容哦 !
