$容知日新(SH688768)$  十倍容知日新逻辑分析

1、智能运维市场空间广阔。IDC预测全球预测性维护市场2025年从109.3亿美元增长到2023年的440亿美元，年关符合增长高达22%。中国智研咨询数据中国工业设备智能运维市场规模从2014年开始的13.5亿以年化25.5%增速到2025年已经超过百亿。

2、智能运维市场渗透率还很低。由于认知以及受以前智慧和数字工厂华而不实的形象工程的影响，许多企业还不清楚智能运维的价值，对智能运维带来的安全、预测性维护降低非计划停运所带来的经济效益以及减员增效效果还持怀疑态度。

3、智能运维市场参与者大多规模小，实力弱，一般只能做到几千万收入，大一些的往往是和某个行业深度绑定，有智能运维以外的收入。由此造成这个行业其它公司的收入规模以及利润结构很难再支持其上市。像容知日新这样涉足钢铁、石化、有色、煤炭等多个行业的公司很少，而且容知日新通过多年技术和服务口碑沉淀，已经成为这个行业名副其实的第三方服务国内龙头，正向国际市场龙头公司进军。智能运维要能提高预测效果，必须一点点利用时间慢慢积累数据和案例才能提高预测准确率，必须脚踏实地耐心做好客户服务工作，一般大公司看不上这点小生意，小公司没有数据和服务口碑很难进一步发展。而国外公司像斯凯扶、本特利、通用、西门子等都是在集团下面设立的服务公司做自己设备的配套预测性维护，没有第三方服务。而且捆绑销售，费用比容知日新高出一倍多。容知日新目前在线监测的设备数据已经达到19万台左右，在一些大客户端有15万台左右。积累的故障案例有37000多例。每年以几万台设备的增速在增长。这些为容知日新进行人工智能Ai预测提供了宝贵数据，随着时间推移，预测准确率和预测设备种类越来越多的这个护城河壁垒将会非常高，其它公司无法追赶。

4、智能运维商业模式在发生裂变。智能运维早期通过卖设备和帮助客户在线进行监测，是一次性收入。随着服务客户数据积累越来越多，预测准确性越来越高。容知日新开始给客户免费提供设备 ，采取收取服务费的Saas模式，这样的模式特别受中小型企业欢迎，国外企业也很欢迎，这不仅带来客户空间的拓展，而且随着服务收入规模的提升，也将给容知日新带来估值提升。同时，容知日新也正在从工业设备的“体检医生”延伸到“处方医生”角色，从给企业看护监测设备状态到备品备件和检修一条龙服务。备品备件的沉淀成本一直是企业的痛点，少则几千万，多则几十亿备品备件有时候50%以上的终身用不到。通过高准确性提前预知设备健康情况，减少非计划停运，减少备品备件储备，同时和外包检修公司合作维修，将会使得容知日新智能运维业务形成闭环服务，服务黏性和壁垒将会越发的高。

5、容知日新10倍空间的演绎。经过多年摸索，积累经验教训，智能运维开始从一个新兴的不断探索商业模式阶段，开始向高增长方向发展，23年公司业绩的低谷，不是行业的问题，而是公司为商业模式探索和内部管理所交的学费。24年7月，公司，提出全面高质量发展战略，通过合作伙伴战略，品牌服务战略，全球化发展战略已经初见成效，24年完成股权激励目标1.08亿，合作伙伴战略从煤炭开始试行，现在逐步推广到各行各业，25年全年股权激励目标1.5亿应该没有什么悬念。有投资者质疑公司二季度业绩放缓，对未来增长持怀疑态度。这是因为对容知日新业务的收入确认缺乏了解所导致的。由于是项目制，收入确认时点在财报季度时间前后一点，肯定将会影响到单季度的业绩，但因为客户的原因，容知日新整个项目确认的利润高峰是四季度，所以对容知日新应该按年度来看它的业绩增长，纠结单季度会错失机会。而且从公司公众号看到从紫金矿业、特变电工、中海油等企业不断到容知日新参观学习交流来看，公司未来业务高速发展值得期待。另外，一个项目从意向到做方案到落地大概需要半年以上时间，而这些大客户一般做预算在每年的10月份左右，所以到那时，容知日新明年的业绩增长，会看得更加的清晰明确。假设未来三年，不谈备品备件等业务拓展，容知日新现有业务以每年30~50%的业绩增长，利润达到3到5亿，其中原有业务2到3亿，给40倍估值，值100亿左右，saas服务利润1到2亿，收入5到10亿，给10到20倍ps，值50亿到200亿市值。整体预计150亿到300亿市值空间。目前仅仅40亿市值 ，成长空间巨大。如果备品备件和维修业务拓展起来（目前无法估算业绩，但需求空间巨大），那么10倍空间理所当然了。当然，即使我们做保守估计，容知日新在这个价位翻倍空间应该是大概率事件了！

容知日新所属行业空间大，行业增速快，自己是行业龙头，行业壁垒高，行业黏性大，行业竞争对手少，一旦市场认知发生改变，估值进行切换，那么容知日新就会腾飞！（个人观点，仅供参考，风险自负）