市场方面，上周在因股票持续上涨导致的市场风险偏好抬升、雅鲁藏布江水电站对需求端的刺激、周四资金趋紧以及债基赎回等因素影响下，导致债市情绪极弱，全周债券收益率大幅上行。随着上周四央行续作4000亿的MLF以及上周五公开市场投放7893亿的跨月资金，显示央行对资金面还是处于呵护态度，我们预期无须担心资金面对债市的不利影响。
赎回方面，上周四赎回达到周内最高峰，上周五零售赎回数据已经明显好转，因此赎回的冲击得到大幅缓解。但从上周五债市表现看，目前债券情绪主要集中在股市上涨和商品价格大幅上涨导致的风险偏好抬升，在基金整体久期处于高位时情绪依然偏弱。
目前10年期国债收益率接近1.75%，以3月高点1.9%作为锚，随着5月份降息10bp，且资金价格较3月大幅下降，因此我们认为10年国债收益率近期高点难破1.8%，不过考虑当前风险偏高和债市情绪，除非降息，否则10年国债收益率难破7月低点1.64%，我们判断下限区间为1.65%-1.70%，上限区间为1.75%-1.80%。后续若要打破当前区间，预计需要基本面数据、股票或商品情绪发生明显变化。
$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$
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