>>行情回顾
上周股涨债跌。具体来看，股票市场延续强势，沪指周线五连阳，成交量明显放大。债券出现明显下跌，长端率先松动带动短端走弱。转债市场明显上涨，成交量明显放大。
图：上周行情回顾
数据来源：Wind，统计周期20250630-20250706
>>要闻回顾
07.21雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。
07.22 双焦、多晶硅期货期货合约开启连续涨停。
07.25 部分保险机构将调整新备案保险产品的预定利率最高值。
>>后市思考
上周市场焦点为 “大基建”和“反内卷”，雅江超级工程带动了市场对于大基建需求端拉动预期，水利和建设相关股票上涨明显，部分行业“治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”导致市场对于供给侧限产预期，部分商品期货连续涨停。随着“反内卷”叙事的具体化，并在资产价格上有明显反映，更多投资者对于基本面预期出现一定修正，反映在股票市场上是风格从哑铃两端向中间顺周期品种切换，债券市场则表现为预期松动后长端利率快速上行。
目前“大基建”规模能否撬动需求端大盘，“反内卷”能否推动下游承接上游涨价，短期难以证实证伪，投资者既要敬畏市场力量，又要警惕情绪陷阱。债券资产方面，基本面仍不支持收益率大幅上行，但短期快速调整后机构行为受到影响，修复速度可能需要耐心，后续重点观察资金成本回落情况和经济数据的边际变化；股票资产方面，预计后续市场仍将延续偏稳运行，低位资产和央企资产安全性更高，将维持关注。总体看，策略上宜继续采取低吸高抛，尽量避免追高，优先控制风险，耐心择机操作。
$东海美丽中国C(OTCFUND|022346)$$东海美丽中国A(OTCFUND|000822)$
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