6月23日至7月28日，中证2000指数上涨13.34%，中证1000指数上涨12.17%，同期沪深300上涨7.52%，上证综指上涨7.08%。为何小盘风格近期跑赢市场？当前拥挤度高吗？还可以买入吗？
小盘风格近期跑赢市场，或许主要源自股市风险偏好较高下，资金流动性宽裕的外溢。在短期经济基本面韧性、中美关税有望继续缓和、“反内卷”等热门主题不断的多方影响下，A股近期涨势整体超预期。截至7月28日，近1月wind全A的日成交额维持在1.5万亿以上。显示赚钱财富效应下，股市的成交活跃，风险偏好水平较高。另外，当前经济基本面仍在转型升级中，股市比较看重对未来政策预期，对业绩边际变化，对重组并购的定价。当前在此背景下，小盘风格受益于流动性宽裕外溢，和市场定价倾向较多。
时间区间为2023/8/11-2025/7/28
小盘风格当前拥挤度或不高，短期或有相对表现。中长期看，基于业绩或重组落地情况，行情分化。以中证2000为例，截至7月28日， 2023年8月11日指数发布以来，无论是当前日均成交额占wind全A日均成交额比例，还是与沪深300日均成交额比例，当前均处于均值附近，当前小盘风格的拥挤度或并不高。若股市维持当前较高的风险偏好水平，小盘风格或许继续相对占优。拉长看，股票的表现仍基于基本面变化。随着重组落地或业绩的分化，小盘风格的表现或也分化。若收益预期高，风险偏好也高，当前或仍可考虑中证2000指数及指数增强产品的阶段性投资性价比（如海富通中证2000增强策略ETF，159553.SZ）。对于大部分客户，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。
数据来源：Wind，海富通基金
注：风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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