各位投资者朋友好，我是基金经理郑中华，很感谢大家对格林宏观回报混合的支持。
我们继续来说说反内卷，反内卷政策从下游产能调节、上游产能淘汰等方面重塑黑色产业链供需格局，强调盈利修复，但存在结构性矛盾。
政策推出后，期货市场反应敏感，焦煤等价格大幅上涨；现货市场区域分化，反映终端需求受限。期现差异是政策预期与现实供需博弈的结果，也体现在原料与成材价差上。
未来展望需关注政策执行力度与节奏、下游需求承接能力、全球宏观环境。中长期政策与碳中和目标结合可能重构产业链，短期市场将震荡，需关注相关风险和机会。
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