红利逆势下跌，抄底好时机？

7月25日至7月29日，中证红利指数下跌1.77%，虽然跌幅不大，但是连跌三天，且同期沪深300指数上涨0.07%，创业板指上涨2.61%，为何红利逆势下跌？当前适合买入抄底吗？

红利近期逆势回调，或主要源于股市风险偏好水平上升造成资金轮动的影响。上证综指近期连续突破3500点、3600点的关键点位。上周Wind全A市场日均成交额18487亿元，较前几周上升较多，显示股市的风险偏好水平上升较多。一方面，近期市场的热点涌现，不少板块涨幅较多。“反内卷”驱动了不少中游制造业的改善预期。在二季度财报向好和英伟达H20放开销售的双重利好下，海外算力链的PCB、光模块等表现亮眼，不少相关公司股价创历史。在国内医药龙头近期的BD授权协议落地下，创新药近期又迎来一波上涨。另一方面，除了保险资金外，今年A股整体增量资金仍相对有限，在存量资金博弈格局下，风险偏好水平的上升，或加剧资金卖出红利板块，追逐高弹性成长板块。

A股短期风格分化或收敛，红利风格投资性价比或值得重视。一方面，海外算力链、创新药等市场近期热点短期涨幅巨大，估值提升较多，当前部分公司估值已偏高。若无较大的实质利好，继续上涨的难度较大。另一方面，稳定资本市场的背景下，市场整体短期下行空间或较有限。当前资金面整体宽裕，机构和居民加仓股市的空间较大，低利率时代红利高股息的吸引力提升。短期看，A股短期风格分化或收敛，对高弹性成长资产的追逐可能回摆。若短期股市震荡回调，红利的相对避险属性或被重视定价。若红利持仓较少，当前或可多考虑趁震荡回调适当加大布局红利相关产品，考虑当前红利板块的基本面和估值分化也加大，或可重点考虑红利主题的主动管理产品（比如海富通红利优选混合，A类020695，C类020696）。对于大部分客户，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）

数据来源：Wind，海富通基金

注：中证红利指中证红利指数（000922.CSI）。

注：风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。