7月30日中央政治局会议召开，会议在研究当前的经济形势和部署下半年经济工作外，主要议程围绕十五五规划展开。会议指出，“宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。”“货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具……”
我们认为本次政治局会议政策基调符合预期，一方面，产业政策上肯定了既有成效，也要“巩固资本市场回稳向好势头”。另一方面，我们注意到供给侧在强调产能治理的同时，对价格调控有所降温。具体表现在，“反内卷”的定调相较于7月1日的中央财经委会议，更侧重于“推进重点产业产能治理”、调控“依法依规治理企业无序竞争”，我们认为，在重点行业的“反内卷”相较于价格诉求，提升全产业的竞争力或更为重要。
所以，综合本次政治局会议所释放的新信号，我们认为，短期宏观层面或进入政策以落实存量为主的观察期，接下来，四中全会和“十五五”规划的增量表述和信息仍值得大家重点关注和期待。海外方面，在中美“对等关税”的暂停期，中期维度宏观层面的主要变量不确定性还是存在的。在管理中邮核心优势时，我们也会注重风格平衡、仓位的充分分散。不过，我们仍坚信美元信用体系的衰落长期来看是具备一定确定性的，对于黄金等全球定价的大宗商品、贵金属等，有望进入新一轮的上行行情，而且，下半年倘若市场对于美联储降息或是海外通胀的预期演绎较强，有望对黄金形成更强有力的支撑。在中邮核心优势的具体配置策略方向上，我们与整体研判保持一致，我们长期关注的重点仍在资源板块的内部，以贵金属、铜铝为代表；同时，随着美联储降息概率的提升，我国国内政策空间有望打开，因此对于股价和估值水平处于历史低位的部分顺周期标的，我们也会适时关注、择机配置。
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