7月份，制造业采购经理指数PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平较上月回落。生产指数和新订单指数分别为50.5%和49.4%，比上月下降0.5和0.8个百分点，制造业生产活动继续保持扩张，而市场需求有所放缓。（数据来源：Wind，截至2025.7.31。历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
汇丰晋信宏观及策略分析师 李学伟 点评
7月PMI转弱受极端天气影响的因素较大。7月制造业进入传统生产淡季，加上近期部分地区遭遇高温、暴雨、洪涝等极端天气，影响部分企业正常生产经营活动，特别是建筑、物流等相关行业受到较大冲击，导致PMI指数受到较大影响。
从中长期而言，当下经济依旧处于平稳复苏通道之中。我们认为，支撑股市上行的核心要素不变：一是7月30日政治局会议上对货币和财政政策定调积极，强调“坚持底线思维”，无论是支持经济基本面和资本市场的定调均没有发生改变；二是“反内卷”政策推进带来盈利弹性，叠加扩内需政策的加码发力，盈利周期或即将迎来反转上行的拐点，会对股市形成有力支撑；三是伴随盈利周期的回暖，A股与港股在全球市场中的投资性价比进一步凸显，在全球资金的再平衡中有望迎来外资的持续回补。
因此整体而言，在基本面企稳回升、流动性合理宽裕、市场预期回暖的背景下，我们继续看好权益市场在中长期的战略投资机遇。
风险提示
本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺，观点具有时效性。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。
本文件的著作权归汇丰晋信所有，任何机构或个人未经本公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。
本文作者可以追加内容哦 !
