当地时间周四晚特朗普签署行政命令，对从67个贸易伙伴出口至美国的商品征收15%至41%不等的关税。
另外，中国表示，中美双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。
汇丰晋信QDII多元资产投资经理 何思遥 解读
根据最新的关税税率，美国的平均关税税率大约升至15%以上。尽管这样的关税水平在几个月之前还难以想象，但经过“解放日”和后面的反复之后，市场似乎已经接受了美国全面关税的现实，今天的关税在很大程度上并不令市场意外。除了个别对美逆差国家外，其余国家的最低关税为15%，欧盟、日本、韩国等从对比来看，获得了较优的条件，而印度等贸易伙伴可能未来仍有谈判空间。
从实际关税水平看，中国在全球主要国家中可能仍面临着相对较高的关税，但这一关税税率也已经被市场接受，而中美双方谈判仍在进行当中，未来不排除还有积极变化，但考虑到越南等国的转口贸易关税在40%，即使中美谈判有进展，关税的降幅也可能相对有限。随着几个主要贸易伙伴关税的确定，后续则可以观察实际贸易流的变化，和对经济还有企业盈利产生的影响。
总体而言，我们认为关税对A股的影响并不直接，因为A股上市公司对美出口的暴露度较低，主要还是集中在间接影响上。债券的表现也是更加取决于国内经济基本面。未来，由于市场普遍预期随着关税影响，导致美国存货积累前置效应的消退，全球经济在下半年增速较上半年将放缓，出口对我国经济的提振作用也预计会减弱，因此，还是主要看对内政策的应对，以及内需是否有效支撑。目前我们已经看到“反内卷”，提振消费，生育补贴等多项政策的出台，后续预计决策层也会衡量经济的内生动力情况，根据实际情况推出支持政策。
全球风险资产而言，由于市场逐渐消化了关税可能带来的负面影响，各国经济普遍处于温和增长状态，衰退风险降低，而且在AI产业趋势的带领下，二季度科技板块仍然盈利向好，总体市场的风险偏好仍较优。因此我们认为，目前看，宣布关税本身不会对市场造成巨大冲击，关税政策的不确定性已经有明显下降，后续市场的关注重点大概率会是基本面。
当然，未来仍然会有个别的关税风险点，主要是仍未宣布的行业关税，包括半导体、医药等。此外，由于美国的单边关税政策，其他国家也在积极寻求国家间的贸易协议，我们也需要关注其他非美国家间的贸易合作情况。
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