东吴债市观察站：如何看待近期债市？

近期债市相对偏弱，或主要受风险偏好与通胀交易压制。一方面，6月以来权益、商品持续走强，风险偏好一定程度压制债市情绪；另一方面，近期“反内卷”持续演绎，市场对于“再通胀”的预期或有所抬升。相关会议前，对债市的担忧或主要集中在：总量政策超预期的可能性；地产政策相关；“反内卷”政策是否会在会议得到进一步确认等。

会议落地后，相关忧虑一定程度或被缓解：总量政策超预期的可能性并不高；会议主要提及城市更新，并放在防风险表述中；“反内卷”相关表述似乎“弱化”，通胀预期可能回调。叠加央行资金面的呵护、保险预定利率下调等短期因素，债市或迎暂时修复窗口期。在流动性和基本面未改的前提下，预计债市或仍偏震荡。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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