债券市场
到“反内卷”政策推动的商品、权益上涨斜率 看，美国陆续达成贸易协议，美元指数有见底回升的势头，客观上也导致风险偏好的回落。
基本面方面，PMI回落，分项来看，生产、新订单、原材料库存等均有所下降，产需有所回落，但生产经营活动预期分项逆势上行0.6个百分点。值得注意的是，在6月建筑业PMI回升后，7月又下行2.2个百分点，绝对水平处于季节性同期最低点。建筑业PMI和利率走势较为相关，表明基建进程有所放缓，统计局解读建筑业PMI下行主要是“受近期部分地区持续高温、暴雨洪涝灾害等不利因素影响”。
国寿安保基金认为
流动性和政策方面，央行宽松态度不变，资金利率保持稳定。临近月末，票据再现零利率。一方面表明信贷需求偏弱，另一方面表明央行对于信贷数量仍然有诉求。政策上来看，经济增速高于政策目标，贸易战格局相对清晰，政策定力较强。政治局会议主要强调落实。货币政策提法要求降低社会融资成本，但可能是以压降非息成本为主。
整体来看，政治局会议落地后，由于缺少增量政策出台，债券市场表现相对较好，收益率明显下行。7月收益率调整，10年国债多次触及1.74%点位，形成市场阶段性心理上限。后续来看，由于权益市场政策托底仍在，叠加银行确定的收益率下限相对明确，因此赔率不足的情况仍然制约债券市场，市场可能仍然呈现窄幅震荡格局，短期内可以把握交易性机会。随着季度末政府债券发行高峰结束，财政、准财政政策力度下降，债券市场缺资产的局面可能重新凸显，届时可能出现更为明确的机会。此外，市场对于9月美联储降息预期较强，如果落空，也可能带来风险偏好的下降。
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