产品档案
金信稳健策略混合A/C（007872/020436）
成立时间：A份额：2019年12月13日 ; C份额：2023年12月21日
最新规模：15.58亿元
基金经理孔学兵自2020年9月18日起开始管理金信稳健策略混合A，自2023年12月21日起开始管理金信稳健策略混合C
数据来源：金信稳健策略混合二季报，截至2025年6月30日。
产品业绩表现
过去一年
金信稳健策略混合A收益率 37.06%
业绩比较基准收益率 9.93%
主动混合开放型排名 151/1916
数据来源：金信稳健策略混合二季报，截至2025年6月30日，国泰海通证券：基金业绩评价报告，计算截止日期：2025.06.30，发布时间2025.07.01。
最新持仓情况
数据来源：金信稳健策略混合二季报，截至2025年6月30日，最新持仓可能发生变化，过往走势不预示未来表现。
报告期内基金主要持仓以光刻机供应链和低国产化率前道核心设备的优质个股，前十大调入奥普光电，调出了华辰装备。
基金经理介绍
金信稳健策略混合基金经理：孔学兵
拥有27年证券从业经验，东南大学工商管理硕士。曾任南京证券股份有限公司高级投资经理、南京证券股份有限公司投资主办、富安达基金管理有限公司投资总监、基金经理、中融基金管理有限公司董事总经理、权益投资总监、基金经理。现任金信基金管理有限公司首席投资官（权益）、投资部董事总经理兼基金经理。
数据来源：金信稳健策略混合二季报，截至2025年6月30日。
市场回顾及后市展望
进入二季度，资本市场在经济体感偏冷、微观流动性趋弱和地缘贸易争端扰动等叠加影响下，整体市场再度陷入反复震荡和区间波动，银行等低波红利类资产，受益于市场风险偏好的系统性下行，股价实现“穿越”。科技成长类资产在金融监管趋严、指数被动型投资膨胀、投资者结构变化等共同作用下，更多表现为主题性交易轮动，业绩导向型公司尽管有相对更清晰的业绩能见度，依然在整体资金面压力下趋向于估值收敛。
我们重点聚焦的半导体国产替代方向，尽管在可重复订单累积、中长期业绩确定性等方面具备明显优势，但主题投资盛行的市场环境下，其估值弹性和股价韧性明显弱于一些主题类资产。我们认为，短期的股价表现更多受制于市场微观流动性、资金结构和交易风格等因素，国产替代方向依然具备明显的增量市场特征，研发投入、技术积累和专利壁垒是最有效的护城河，新进入者对竞争格局的扰动影响在市场定价不充分背景下很容易被夸大，部分资金有关国产替代方向“竞争格局恶化、行业趋向内卷化”的担忧缺乏理性基础和解释力。在电子各细分赛道二季度热点不断切换中，半导体设备板块尚未经历过资金轮动，部分优质硬科技龙头公司当前的市场定价显著不充分，股价持续低迷与真实基本面向好明显背离，存在较大程度的结构性低估。
我们对板块基本面判断维持不变，2025年国内成熟制程需求依然旺盛，先进工艺有望超预期增长。考量国内半导体竞争格局的演变趋势和A股市场生态变化等中长期因子，2025年二季度本基金维持了对国产光刻机供应链的重点配置（涉及光源、投影物镜、双工件台等关键环节），同时保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒前道设备的基础配置，始终坚持了以“低渗透率”为核心的整体配置思路。
从“关税战”到“科技战”，全球地缘和贸易冲突不断背景下，半导体国产替代方向，可能是不确定市场中少数具备中长期确定性的方向性资产类别。海外每一轮技术封锁，都会极大促进供应链国产化进程和关键技术的突围。我们预计，国产光刻机产业趋势明确，供应链协同攻关突围预计催化不断，能够持续驱动国内市场在量、价两个维度的持续扩张。我们相信，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得布局守候。
风险提示：基金经理在未来投资过程中，会结合市场变化来动态调整投资策略。
基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信稳健策略混合风险等级为R3，适合专业投资者及风险承受能力等级为C3、C4、C5的普通投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准），成立于2019年12月13日，孔学兵自2020年9月18日起开始管理金信稳健策略混合，周谧自2020年5月6日至2021年5月24日管理金信稳健策略混合，吴清宇自2019年12月13日至2020年12月16日管理金信稳健策略混合。金信稳健策略混合A成立以来（2019.12.13-2025.6.30）的收益率为56.19%，同期业绩比较基准收益率为16.99%。金信稳健策略混合A份额2020年、2021年、2022年、2023年、2024年和2025年H1的收益率分别为44.67%、41.48%、-26.26%、-6.23%、-1.31%和12.00%，同期业绩比较基准收益率分别为15.20%、0.30%、-9.56%、-3.41%、11.86%和0.73%。金信稳健策略混合C份额成立以来（2023.12.21-2025.6.30）的收益率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为14.63%。金信稳健策略混合C份额2023年、2024年和2025年H1的收益率分别为-1.74%、-1.46%和11.86%，同期业绩比较基准收益率分别为1.73%、11.86%和0.73%。数据来源：金信稳健策略混合定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%；收益率数据已经托管人复核。
$金信稳健策略混合C(OTCFUND|020436)$$金信稳健策略混合A(OTCFUND|007872)$
#上纬新材复牌暴涨！估值逻辑是什么？##机器人大会将开幕：产业迈入量产元年##星网低轨卫星成功发射，概念股活跃#
本文作者可以追加内容哦 !
