基金经理何翔：渤海汇金公募量化权益部总经理，兼公募量化权益部量化投资团队负责人、量化投资总监，二十一年量化投研从业经历，现任渤海汇金新动能主题混合型基金基金经理。
大家好，我是渤海汇金霄霄，有这么一只小微盘策略基金，渤海汇金新动能主题混合型基金（基金代码：010584），今年以来的收益已经超过40%，近一年的收益也有近70%。那么这只基金究竟有什么独到之处呢，今天开始，我带着大家来探秘这只基金。我们会深度采访一下这只基金的基金经理何翔老师，并代广大投资者向基金经理提出一些大家感兴趣的问题，来解答大家心中的疑惑，帮助大家更好的了解这只小微盘策略基金。
渤海汇金霄霄：一些不太了解的朋友会好奇渤海汇金新动能基金是小微盘策略基金吗，什么时候开始以小微盘策略运作的呢？
基金经理何翔：渤海汇金新动能基金是一只以量化小微盘策略运作的基金，确切的说是以新动能主题方向的量化小微盘策略进行运作，因此我们的选股主要是新兴产业方向下的小微上市企业。渤海汇金新动能基金成立有四年多了，我们从2022年10月开始在渤海汇金新动能基金里面运作小微盘策略，运作到现在也有近三年的时间。据我观察，经历了去年小微盘股的流动性危机之后，目前市面上能坚持两年以上到现在仍持续以小微盘策略运作的公募基金并不多，我们应该算是其中之一。
渤海汇金霄霄：我们看到之前业内有不少小微盘策略基金在去年改变了策略风格，那是什么让您在这只基金上一直如此坚持小微盘策略呢？
基金经理何翔：主要还是基于我们自己对于A股市场以及这些小微盘股的认知吧，由于现在A股市场已经有着非常好的广度，同时机构与散户投资者长期并存，而机构投资者又主要集中投资于头部的中大型公司，小微盘股主要被散户所覆盖，此外市场还存在衍生品以及做空机制待完善等问题，这些因素共同导致了大量小微盘股的定价可能存在不充分的情况，也就是金融学所说的弱有效性。
因此我认为A股市场长期出现了比较有意思的有效性二元分化现象，以沪深300为代表的头部上市公司有效性非常好，而大量小微盘公司的有效性却非常弱。这些弱有效的公司里面，存在大量可以不断挖掘的阿尔法收益，这个情况其实是市场微观生态决定的，不会轻易被任何短期外部因素所改变。在此基础上，叠加一些小微盘股可能存在更好的内生成长性或者是外延并购重组带来价值提升的机会，那自然会有更多受益的可能。
当然不排除小微盘股里面还是存在大量问题公司，以及很多小公司会持续走弱，这是市场优胜劣汰的正常现象，大公司也同样会面临衰落期，所以我们针对小微盘股的量化投资体现的最终结果看起来更像是一个综合的概率问题。而且这是长期的概率问题，并不是短期的，因此一些短期的波动扰动也并不会影响到我们。如果是因为突然的一个比较大的波动就轻易否定了这条路径，那说明我们自身的认知还存在一些问题。
我想，只有把握住了一些对于市场本质的认知，才会有我们对小微盘策略一直以来的坚持。当然我们的认知一定也会存在阶段性的局限，那这些在未来也是会不断完善和进化的。
渤海汇金霄霄：这一期的访谈问答中，我们先代大家提问了基金经理两个问题，也对这只小微盘策略基金渤海汇金新动能有了初步了解。大家要想深入了解这只基金的更多信息，请继续关注我们的后续访谈问答系列。如果大家有想问的问题，欢迎留言，霄霄都会转达给基金经理，并请基金经理在后续访谈问答中帮大家答疑解惑。
注：渤海汇金新动能主题混合型基金A，今年以来收益40.78%，近一年（2024.8.2-2025.8.1）收益68.96%；渤海汇金新动能主题混合A成立于2021.3.23，业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*30%。基金成立以来（2021年）、2022年、2023年、2024年以及2025年基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为：5.42%/9.94%（2021.3.23-2021.12.31）；-30.65%/-23.51%（2022.1.1-2022.12.31）；21.88%/-18.61%（2023.1.1-2023.12.31）；-6.02/8.04%（2024.1.1-2024.12.31）；40.78%/9.79%（2025.1.1-2025.8.1)，以上数据来源于渤海汇金及基金定期报告，经托管行复核。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金过往业绩表现仅供参考，不代表任何收益承诺。公开募集证券投资基金（简称“基金”）不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
编写：何翔
复审：于滢
终审：杨亚会
$渤海汇金新动能主题混合A(OTCFUND|010584)$$渤海汇金新动能主题混合C(OTCFUND|021364)$
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