惊人发现: 恒鑫生活今年一季度扣非净利润被研报隐瞒了

        根据恒鑫生活2025年第一季度报告，公司扣非净利润为4612.7万元，上年同期扣非净利润4553.12万元，同比增长0.89%。但通过成本费用变化情况发现，研发费用、管理费用增加，以下是具体分析：管理费用增加主要是公司上市发生的费用，研发与管理费用合计比上年同期增加820万元。扣除这两项的增加额，2025年一季度扣非净利润是5432.7万元，比上年同期增加879.8万元，同比增长19%。

        另有可喜情况，泰国工厂的生产成本与关税成本均低于国内，如果扣除建厂成本分期摊销费用，净利润率必高于国内厂家30%以上。