产品定位
$东财稳健配置六个月持有(FOF)C(OTCFUND|016178)$定位是低波多元资产配置型固收+产品，可参与的资产类别中，固定收益资产涵盖：国内债券、海外债券、可转债等；波动资产涵盖：A股、港股、美股、商品等。
实际投资中，资产配置分两步走：一是基于风险平价模型，进行多元资产的初步配置；二是基于投资团队对多元资产的研判，进行适度的增减配，力争获取超额收益。
子基金选择上，兼顾创新高能力+控回撤能力，综合双方面进行选择。组合构建上，采取适度分散的方式，以提高组合的稳定性及波动控制能力。
7月市场复盘
7月份，演绎反内卷，周期领涨债市承压。
股市方面：宽基指数上看，上证50涨跌幅为2.36%、沪深300涨跌幅为3.54%，中证500涨跌幅为5.26%、中证1000涨跌幅为4.80%；行业板块上（申万一级行业分类），钢铁表现较好，涨跌幅为16.76%，其次为医药生物（13.93%）、建筑材料（13.36%）；银行表现较差，涨跌幅为-1.95%，其次为公共事业（-0.77%）、交通运输（-0.22%）。此外，7月港股也呈现回升态势，恒生指数涨跌幅为2.91%，恒生科技指数涨跌幅为2.83%。
债市方面：纯债分化，信用债上涨利率债下跌，转债整体上涨；指数层面，中债总财富指数下跌0.17%，中债银行间国债财富指数下跌0.20%，中债企业债总财富指数上涨0.12%，中证转债上涨2.87%。多元资产方面：COMEX黄金当月连续涨跌幅为1.05%，WTI原油当月连续涨跌幅为6.52%，标普500涨跌幅为2.17%，纳斯达克100涨跌幅为2.38%。
数据来源：choice，东财基金整理，指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表基金的未来业绩表现。
7月份稳健FOF的表现
债券资产部分：国内纯债、一级债基、二级债基、美债基金都有参与，基于权益市场持续回暖并一度站上3600叠加债市偏承压，组合适当降低了一级债基和二级债基的配置，增加了纯债基金的配置。
波动资产部分：A股、港股、美股整体都有参与，我们认为国际形势中间依旧可能有反复，在股市持续反弹后，进行了小幅的降仓操作；为了抵御市场的不确定性，组合资产维持多元化，适度参与黄金、白银、美股等资产进行风险分散。
近一年业绩表现：过去一年（截至2025.6.30），东财稳健配置六个月持有（FOF）C类收益率为7.85%（业绩比较基准收益率4.39%）。
数据来源：choice，基金定期报告，东财基金整理。截至2025.6.30，东财稳健配置六个月持有（FOF）成立以来及历年涨跌幅（及业绩比较基准涨跌幅）：成立来：A类4.47%（5.72%），C类，3.34%，（5.72%）；2022年：A类-1.53%（-0.52%），C类，-1.61%，（-0.52%）；2023年：A类-3.00%（-0.29%），C类，-3.38%，（-0.29%）；2024年：A类7.63%（7.08%），C类，7.20%，（7.08%）；2025年上半年：A类1.61%（-0.46%），C类，1.41%，（-0.46%）。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。
8月市场展望
国内债券：中性到超配。短期预计收益率呈现区间震荡的格局；7月的回调打开了8月的上涨空间；但需要经济基本面和市场流动性的变化，才能催动收益率进一步下行。
美元债券：中性到超配。美元债券的票息较高，美国非农数据大幅下修，短期降息概率提升，短期利好美债；但需关注美联储和特朗普的相互影响，中间反复可能会较大。
可转债：中性。转债目前面临非常好的供需格局，但价格也是持续攀升，两者结合观点偏向中性。
A股和港股：中性到超配。中长期维度，2024年的924政策具备非常强的自上而下的特征，而且高度专业精准，政策也在持续性推进，长期资金入市构成了股市强大的支撑力。中短期维度，贸易战短期缓和，市场已经持续反弹，但是后续依旧会面临不确定性；此外国内基本面数据需要持续跟踪，这是需要注意的点。
美股：中性到低配。美股同样收复了贸易战的下跌，甚至创出新高，短期美国非农数据大幅下修，市场可能定价衰退，美股偏承压。我们认为，在利率水平偏高的环境下，美股的估值也偏高，这样的结构稳定性会偏差。
黄金：中性。中长期维度，货币超发是黄金上涨的长期驱动力，在地缘风险加剧的环境下，央行购金行为持续，也构成了金价的强支撑。中短期来看，我们认为短期风险的演绎很难突破前期的贸易战，所以对黄金持中性观点，可能短期会偏震荡，但从配置角度来讲，依旧是应对不确定风险的重要资产类别。
$东财稳健配置六个月持有(FOF)A(OTCFUND|016177)$
【风险提示】基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性, 并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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