纯债资产：
PMI、PPI数据都没有明显改善，房地产板块也没有出现积极的变化。周期品在近期有一轮明显的上涨，同时债券则经历了一波调整。当前我们倾向于小幅提升久期配置。
转债受权益市场影响，波动有所加大，转债整体溢价已经回升较多，我们相对开始进行保守配置。
交易层面上，股债性价比在历史中轴以上较高位置，意味着债券资产的配置性价比上升，权益资产配置性价比可能有所回落。
国内纯权益资产：
风险偏好指标显示目前市场的风险偏好处于相对较高位置，未来有下降的可能性，基金经理会密切关注市场的变化，在未来存在降低当前权益资产投资比例的可能。
权益资产内部，上个月提到开始结构上更为偏重科技，市场也如预期科技板块表现更佳。在当前时点，我们密切关注到风险偏好的变化，未来可能会回到哑铃配置，或者更多的配置低估值品种来降低产品净值的波动，银行板块在经历了调整之后安全性也有所增加。
当前科技成长方向的内部轮动也比较明显，前期涨幅较多的是光模块和新能源，短期而言已经累计了较多涨幅，我们更倾向于在成长板块里挖掘相对调整充分，涨幅还不大的品种，例如机器人、半导体等。
交易层面上，市场整体而言，结构性行情比较突出，虽然上证综指的波动幅度并不大，但是各个板块之间轮动的现象比较明显，个体板块的波动幅度并不小。从绝对收益的角度，我们要关注市场的整体风险，同时也要注意去追高涨幅已经较大的板块可能面临较大的波动风险，提前介入滞涨的成长性板块可能是比较好的交易策略。
其他权益资产：
港币资产：港股表现目前和A股相关性很高，整体方向一致。但港股里面的细分板块相对A股表现更好，例如低波红利、还有创新药板块，今年见底以来表现都非常持续，部分超越预期，对创新药板块的配置力度不足和较早获利了结需要反思。
美元资产：美元指数今年持续下跌，近期出现反弹迹象，如果反弹持续，美元债基金可能的短期配置价值增加。美股自特朗普宣布关税以来持续上涨至新高，但就业统计数据出现走弱倾向，如果后期继续走弱导致美股下跌，则基金有可能在调整后增加对美股的配置比例。
商品资产：
黄金-价格还是和美元指数呈现明显的负相关关系，同时短期市场开始预期美联储在9月份开始降息，对黄金价格有所提振。黄金价格在横盘震荡了三四个月之后，我们密切关注是否会打破之前区间震荡的态势。
原油-短期原油价格缺乏上涨的动力。在美国总统的压力下，我们密切关注俄乌冲突是否走向阶段性结束的可能性，如果冲突有缓和迹象，原油价格可能继续疲软。
未来展望：
资产配置上，鉴于当前的股债比关系，我们对权益资产的配置比例未来存在下降的可能性，对本轮涨幅已经较大的板块会持有相对保守的观点；债券经历调整之后，久期有所拉长；主要商品资产当前缺乏明显的做多机会。美债和美股继续保持关注。
$东财均衡配置三个月持有(FOF)A(OTCFUND|015237)$
$东财均衡配置三个月持有(FOF)C(OTCFUND|015238)$
$东财30天滚动持有债券发起式C(OTCFUND|024309)$ ">$东财30天滚动持有债券发起式C(OTCFUND|024309)$
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