7月，港股市场延续了6月的上升态势，持续上行。从市场运行轨迹来看，生物医药板块脱颖而出，成为7月引领市场走势的主导行业。然而，市场也面临着一些潜在的不利因素：关税调整可能引发出口前景的不确定性，同时消费、地产投资等领域的数据表现相对疲弱，这些因素有可能导致经济数据在阶段性出现超预期的环比下滑。不过，当前稳增长、扩内需的政策措施仍在持续加码，且随着前期政策的落地实施，其积极效应正逐步传导至经济基本面，因此下半年宏观经济数据依然有望进一步企稳回升。此外，7月政治局会议明确提出要“巩固资本市场回稳向好势头”，监管层对资本市场预期管理的力度也在不断加大，这些举措有望对冲阶段性疲弱的宏观数据对权益市场情绪的负面影响，因此综合判断，下半年市场的下行风险或整体可控。
从短期视角来看，政策层面仍有进一步发力的空间。考虑到今年以来市场已经取得了较为可观的涨幅，若8月市场主线尚不明朗，或可关注港股红利等具有高股息特征的资产类别。
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