GPT5远不及预期？

周五备受市场期待的Chat-GPT5发布，从国内的反馈看不及市场预期。

AI应用板块和算力板块有一个比较本质的区别：

算力硬件板块是有明确的估值和业绩支撑的，前段时间大涨以后核心企业的估值也没有泡沫的迹象。

反观AI应用，目前还是在预期阶段，市场更关注的是短期的催化剂，在GPT5发布之前龙头企业比如Z涨幅超过50%，完全是资金提前炒作预期引起的。

在没有业绩支撑的情况下，市场只看重行业的催化带来的想象空间。在大A通常在催化剂发布之前就把预期提的高高的，大部分时候是不及预期，也就是见光死。

从GPT5的更新情况来还是由于应用的长期渗透率提升。

1.成本下降

GPT-5的算力利用效率大幅度提升，单次的推理成本相比较之前是下降的，企业应用大模型的成本下降

目前面向普通用户，GPT-5提供免费、plus和Pro三种模式。同时在API平台上，推出了GPT-5、GPT-5 nano、GPT-5 mini三种模型选择。定价方面，低于GPT-4.1和o4-mini，也仅为昨天发布的Claude Opus 4.1的1/15，也比Gemini 2.5 Pro价格低。

2.幻觉问题改善

大模型幻觉主要指大模型生成看似合理、流畅，但与事实不符或无依据的内容的现象。这种 “幻觉” 并非模型 “故意说谎”，而是其底层工作机制导致的 “无意识错误”。

GPT-5出现幻觉的概率也低于以往的模型，在使用网络搜索时出现错误事实的概率比o4低45%，思考时出现错误事实的概率比o3低80%，在无法回答问题时GPT-5不会太过“自信”，而是会向用户承认自身局限性。

这部分问题的改善可以提高准确性，应用的可靠性是提升的。

3.性能提升

在ChatGPT最常见的三种用途（写作、编码和医疗）中提高了GPT-5的性能。编程能力提高，长文本能力提高等。

尤其是使用成本的下降和幻觉问题改善给AI应用的渗透率提升是有帮助的。

不及预期的点可能是市场更期待大模型多模态方面能力的提升。

先算力基建后AI应用，AI应用由于没有业绩的估值支撑，波动率会更大一些，主要还是看市场情绪。

人形机器人变化

T链TIER1及供应链格局发生变化。T预计今年底锁定V3图纸，亮相社交平台，支持10分钟快充、24小时连续作业、44度高温环境实现工人效率1.5倍。海外供应链如舍弗勒、尼得科开始全面参与TIer1的竞争。日本HD8月7日更新Q1财报，人形机器人Q1实际订单2.3亿日元，全年指引5亿日元。

世界机器人大会到底有哪些亮点？

什么不变？依然在积极探索场景落地。

除了宇树的格斗台、银河通用的商超、搬运展示，WRC有更加印象深刻的场景展示亮点。

1）优必选公开展示分拣+搬运连续工作流，动作稳健、连贯、效率较高；公开展示“云端大脑”赋能多机器人工作流协同。

2）操作冰淇淋机、摊煎饼机、爆米花机让具身智能在TO C端更加具象化。

3）杰克股份+浙江人形机器人创新中心展示不错的柔性材料操作应用；星尘智能抵抗外部人为干扰，完成食物摆盘，“视觉伺服”控制效果较好。

什么在变？产业降本趋势继续推进+核心零部件仍然变化

灵巧手及传感器：持续推出新品。1）灵巧手：因时推出新一代灵巧手，主动自由度由6个提升至14个。2）触觉传感器：帕西尼发布新一代传感器，价格由上一代的3671元降至199-1199元。3）激光雷达：速腾聚创展出已发布的AC1及AI-Ready生态，还亮相了全新产品AC2，预计于今年下半年正式发布。禾赛科技展出专为机器人和工业领域设计的迷你型超半球3D激光雷达JT16及JT128等产品。

丝杠：执行器丝杠+灵巧手丝杠种类规格越发丰富。目前看灵巧手用微型丝杠还是以滚珠丝杠为主，规格型号根据不同客户需求不一样，同时也有微型行星滚柱丝杠开发，与下游客户送样验证。价格方面丝杠整体降价趋势明确，目前厂商指引每根在几百元不等。

减速器：谐波因为寿命以及负载问题，目前产业尝试摆线减速器，在髋部、腰部、甚至下半身场景应用，除此外考虑降本需求，也有主机厂尝试使用行星减速器，但精度以及减速器仍是行星减速器的短板。同时轻量化PEEK材料在谐波、摆线减速器上的应用在逐步推进。价格方面，传统谐波价格在几百元不等，PEEK谐波价格稍贵，后续降本空间可观。

锂矿停产

据期货日报，宁德时代枧下窝矿区采矿端将于8月9日12点停产，短期无复产计划。

其他11家生产商估计也受影响：预计月短缺2万吨

JXW停了，其他生产商大概率也受影响，月度短缺2万多吨，市场会有一波上涨，7月底的一波涨到近8W5。

后续行业成本将提升：资源税&环境处理费用增加6000-10000

1）矿资源的税率： 矿的资源税要增加3-10%（碳酸锂的卖价基础上）；2）生产排放上面有铊元素，属于重点管理物质，后市环境资源税或者废渣处理上成本也会大幅度提升# 目前内外矿的成本在68000附近，预计未来成本在74000-78000

囤货行为将带动期现共同上行

此次停产带来了预期的变化，预计现货先上涨同时配合厂商惜售现象，市场将会形成形成期现共振式上行。

锂矿企业

中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盐湖股份、盛新锂能、融捷股份$盛新锂能(SZ002240)$$融捷股份(SZ002192)$$天齐锂业(SZ002466)$