一、业绩梳理
1、2022年，营收5118亿，净利润200亿。
其中：Q1净利润32.55亿，Q2净利润36.15亿，Q3净利润49.24亿，Q4净利润82.77亿
2、2023年，营收4763亿，净利润210亿。
其中：Q1净利润31.28亿，Q2净利润40.32亿，Q3净利润63.23亿，Q4净利润75.55亿
3、2024年，营收6091亿，净利润232亿。
其中：Q1净利润41.84亿，Q2净利润45.54亿，Q3净利润64.01亿，Q4净利润80.75亿
4、2025年一季度（Q1）：营收1604亿（+35%），净利润52.3亿（+25%）
2025年Q2，净利润预报为：67.27亿-69.27亿（+47%-52%）
二、我的推理逻辑
1、第一步
已发生的现实：
2025年一季度净利润同比+25%
2025年二季度净利润同比+50%
推测：
2025年三季度净利润同比+75%（112.01亿）
2025年四季度净利润同比+100%（161.5亿）
2、按此加速度测算，2025年工业富联净利润将达到394.08亿元。
3、大部分专业机构调研估算值都在290亿-300亿区间，比较乐观的也就在305亿附近。
4、我请AI综合各方面信息评估，里面给出了2条重要信息：
a、二季度业绩暴增有AI设备集中交付的因素。他不确定后面这种状态及加速度是会持续与否。
b、他测算，三季度75%四季度100%有难度，但是峰值达到65%有希望。
5、我根据以上信息进行新的测算，三季度105.61亿，四季度133.23亿。
这样全年净利润359.41亿，仍然比机构的300亿均值高出接近20%。
三、估值测算
1、目前市值7266亿。
2、按照394.08亿进行测算：
a、保守模式：20pe，7881.6亿
b、基准模式：30pe，11822.4亿
c、乐观模式：40pe，15763.2亿
3、按照359.41亿进行测算：
a、保守模式：20pe，7188.2亿
b、基准模式：30pe，10782.3亿
c、乐观模式：40pe，14376.4亿
四、估值模式的横向对比
哥哥这其实不是最乐观的估值方式。
最乐观的是三年估值一次性计算，也就是按照2027年预测净利润规模来进行估算。
根据哥哥统计的信息，按这种估算模式，有的给到未来工业富联1.8万亿的市值预测。
五、我的思考
1、通过业绩数据来看，工业富联近两年明显开始提速，无论是营收还是净利润。
2、他和新易盛、中际旭创、胜宏科技有区别，但是他同样受益于AI浪潮的崛起。
3、他目前是三块业务，果链、达链、国内客户。达链为代表的海外AI大厂的需求正在重新塑造他的盈利结构。这个大家可以自行查找数据进行充分了解。
4、从哥哥所做图标数据来看，7月份补涨最厉害的三支达链标的是：
a、鹏鼎控股和工业富联并列第一名，都是65%。
b、东山精密55%排名第二。
5、进入8月份到上周五为止，其他达链核心标的都呈现出一定比例的回撤，但是工业富联仍然比较强势，上涨5.72%。
6、我认为目前他的K线图非常健康有活力、非常像之前的新易盛。
7、最近市场达链这一块有一个细分走得非常强势，这就是液冷。和这个也有关系。
综上所述谈两点：
1、我保守评估他很可能上万亿市值。
2、市场很久没有新上2万亿的标的，我估计最大可能的三家，比亚迪，宁德时代，工业富联。当然，这肯定需要一点时间。当然，紫金矿业、洛阳钼业这些将来也有可能。
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