朱雀碳中和运作回顾
7月大盘延续上涨趋势，市场流动性较为充裕。全月上证指数上涨3.74%、深证成指上涨5.2%、沪深300上涨3.5%。板块来看，钢铁、建材、化工等与反内卷较为相关的行业涨幅居前，公用事业、交通运输、食品饮料等涨幅居后。
市场展望及投资策略
反内卷政策以及雅下水电工程启动，带动光伏、钢铁、建材、建筑等行业在7月份表现较好。6月29日，人民日报发文《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏组件、新能源汽车、储能系统的内卷式竞争提出要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割。7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月30日，中央政治局会议提出纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。一系列会议可以看出中央对于整治无序竞争的决心。
从6月29日人民日报提出“反内卷”开始，申万二级行业相关行业中硅料硅片涨幅靠前，其次为水泥、钢铁，而光伏辅材、锂电池、煤炭等反弹幅度相对较弱。1）硅料硅片已连续亏损，水泥、钢铁也处于盈亏平衡，而光伏辅材、锂电池、煤炭盈利相对尚可；2）硅料硅片年初至6.28跌幅为20.6%，位于申万二级行业中最后，位置相对较低；3）需求侧光伏未来或仍增长，而水泥、钢铁等或面临需求停滞或下滑的压力。
伴随着官方多次公开表态反内卷、价格法修订、以及焦煤、多晶硅等商品期货上涨。从长期角度看，我们看好在行业供需重新平衡过程中，技术领先和财务稳健的企业。
近期海外科技公司陆续发布财报，可以看出海外AI资本开支强劲、并且AI投入在云业务、广告转化率等方面体现出了较好的回馈。回到碳中和领域，我们认为电力是AI重要的应用场景，AI也是电力重要的源网荷储中的负荷端。我们观察到国网在数字化招标中加大AI领域投入，今年国网数字化前两批招标金额同比增长30%。AI在电网工程标书预审、故障排查、新能源发电功率预测、电力交易等领域有较好的应用场景。此外，国家发展改革委、国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，下发2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例，其中提到数据中心绿电消费比例均为80%。我们积极把握AI与电力结合的产业机会。
我们会围绕能源+科技领域布局，密切跟踪政策和产业发展进程，寻找其中确定性高、估值合理、具备核心竞争力的优质公司进行布局，以获取绝对收益为目标，争取为投资者创造可持续的回报。
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