大家好，我是区德成。
继续定投加仓买入鸿远和睿利各500元，继续逢低吸收筹码，坚信在当前环境下债市仍具配置价值。$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$$方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$$方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$
今天债市再次受制于股债翘板效应出现调整。从资金面情况看，今日逆回购金额基本与到期量打平，小额净回笼461亿，但资金价格延续宽松。
从目前来看，近期债市受股市波动影响比较大，股债翘板效应比较明显。
从宏观层面来看，CPI同比并未突破正值，以及其环比动能疲弱叠加PPI下行压力，显示整体通胀仍处低位，为货币政策维持适度宽松创造了空间。预计央行将继续运用多种工具保障流动性合理充裕，构成债市基本面向好基础。转债估值或向上温和修复，一方面静态票息降至低位后，固收+资金配置需求增强，下半年观望资金或入场博弈。同时转债供需矛盾是全年主线，存量转债估值或被动抬升。
供需层面，下半年需重点关注地方政府专项债发行节奏可能加快带来的阶段性供给压力与资金扰动。然而，债券市场配置需求依然强劲不容忽视，尤其以保险资金为代表的长期稳定资金，在收益率具备吸引力时将形成持续入场的支撑力量。
另外央行保持流动性充裕的基调和支持财政发债的立场未变，预计后续资金面难言紧缩。
因此我们认为基本面的弱现实及资金面的相对宽松仍然会对债市形成支撑。
对于股债翘板效应，昨晚也和大家简单的分享了下。目前来看，在股债性价比-1倍标准差的情况下，权益市场的性价比会有所减弱，对应的则是债券市场性价比的上升。
因此，当前债市因为市场风偏而出现的过度的调整可能是错误定价，砸出来的也是下行的空间。
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