8月14日早盘，$芯片ETF基金(SZ159599)$场内价格迅速涨2%，权重股海光信息涨超7%，寒武纪涨超6%，卓胜微、瑞芯微、中芯国际涨超3%，江波龙、中科飞测、北方华创、晶合集成、龙芯中科、兆易创新涨超2%。
最近，芯片板块非常强势，寒武纪8月12日甚至20cm涨停，小作文满天飞，即便盘后经公司亲自下场辟谣，后续走势仍旧强势。无风不起浪，往后看，以寒武纪为代表的国产AI芯片龙头后续催化包括但不限于：910C、690在大厂端的节奏，先进制程N+2产能持续扩充，N+3产能良率逐步爬升。市场观点指出，随着中芯国际良率恢复及扩产超预期，叠加升腾910C今年销量下调至30万颗，供给紧张缓解；摩尔线程、沐曦等n+2流片排产到明年，寒武纪及海光为短期最大受益者。
虽然目前寒武纪还没有发布二季报/中报，但市场主流机构测算，四季度起寒武纪单月或有34万颗590芯片；明年哪怕中芯不扩产、良率不提升时，590等效产能也有约40万颗（单价67万），收入超250亿。基于寒武纪25Q1净利率35%，预计后续可持续超30%，明年利润有望实现爆发（从0-1转向1-10高速发展，类比今年光模块的新易盛、中际旭创等）。
从更宏观的维度来看，下半年大厂CapEx逐渐厘清，GPU&ASIC环节，乃至AI服务器的各个零部件都有望“共享国产算力beta”，本轮国产算力持续性行情还有很大的演绎空间，任何一些信号明确的催化剂，或是良率提升、订单放量、乃至后续Deepseek-R2的发布都能引起国产算力及芯片产业链的表现。
另外，在AI芯片被赋予“国家安全”的内涵强化后，实际上未来国内这些砸重金构建算力体系、扩大CapEx的互联网巨头比如腾讯、阿里、字节等，会不会进一步将供应链切换到国产AI芯片/算力产业链，其实也有很大的想象空间。尤其是英伟达H20芯片因后门问题被网信办约谈后，这些本来就需要突破特朗普当局层出不清的限制和揩油才能出口到中国的海外AI芯片，竞争力和性价比似乎都更弱了。这也是为什么最近以寒武纪、海光信息为代表的国产“英伟达替代概念”这么强的催化剂。
从产业链视角看，国产AI芯片已进入性能突破与生态构建的关键阶段，以GPU、FPGA、ASIC为主要类型，构建起AI应用的算力底座，海光DCU、华为昇腾、寒武纪等已取得一定突破，燧原、沐熙、天数、壁仞等公司也在快速发展，AI算力芯片自主可控已取得长足进步。
例如，寒武纪推出的思元370芯片，采用Chiplet技术、7nm制程，算力达256TOPS，对标国际产品，展现出国产芯片在技术参数上的追赶成果，值得一提的是，RISC-V架构的开放性为寒武纪思元370等产品提供了差异化竞争路径，其指令集自主化率突破95%。数据显示，2024年国产AI芯片市场规模达1412亿元，云端芯片国产化率从2021年5%提升至23%。展望后市，机构预计2025年中国AI芯片市场规模达1530亿元，国产芯片在边缘计算、自动驾驶等领域的渗透率将突破40%。
还有一件值得大家关注的事儿，国产GPU厂商正在密集冲刺A股。近期，摩尔线程与沐曦股份同步向上交所递交科创板IPO申请，拟分别募资80亿元和39.04亿元。加上处于辅导阶段的壁仞科技与燧原科技，国产GPU五强几乎全部启动上市计划。摩尔线程更是以80亿元募资额创下年内科创板最大IPO纪录。这一幕，也与2018年AI芯片创业潮的“千芯大战”形成映射，当时寒武纪等企业借着行业窗口期的东风快速崛起。
与其他成长股细分赛道相比，芯片板块年初至今相对滞涨，存在较大补涨空间，且下半年有众多催化值得期待，核心逻辑包括1）国内芯片产业本身处于周期复苏阶段，2）本土厂商在新一轮AI浪潮下的受益程度显著提升：国内先进逻辑与先进存储产能有望加速扩张，同时国产算力厂商新产品加速迭代，3）并购潮开启，各细分赛道正加速整合趋势，4）资本持续助力，重点公司IPO提速。
高弹性！一键覆盖50只芯片龙头
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来涨140%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2025/8/13，中证芯片产业指数的估值87倍（PE-TTM），距离历史峰值还有33%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2025/8/13）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2025/8/6，前十大权重股为：中芯国际、北方华创、海光信息、寒武纪、豪威集团、澜起科技、中微公司、兆易创新、长电科技、紫光国微。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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芯片ETF基金（159599）
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年（26.38%）；2025年1-6月（2.63%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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