大家好，我是国投瑞银基金施成，本周继续和大家分享讨论区中所见到的问题。各位有投资或者市场方面的疑问，欢迎大家在文末的评论区给我留言，被挑中的问题都会在下期为大家解答，欢迎关注！
问：我们看到您所管理产品的二季报当中，持仓延续一季报的思路持续有调整，是什么原因呢？当前您的投资逻辑是什么？看好哪些方向？
答：二季报持仓延续调整，核心原因是前期关注的部分标的基本面不及预期，因此我们进一步聚焦到更具成长空间的领域。
从投资逻辑来看，当前我们重点关注两大方向：
第一，AI产业的爆发正在凸显能源与电气系统的瓶颈，这恰恰可能孕育着机会。AI推广中，能源制约体现在两方面：一是整体供能压力，二是大型数据中心的高能耗与电气系统适配问题。随着高功率机柜成为主流，高效电源系统（如高效UPS、HVDC高压直流）和温控技术（风冷、液冷等）进入快速发展期——这不仅能响应国家《信息通信行业绿色低碳发展行动计划》中“2025年新建大型数据中心PUE≤1.3”的要求，更能直接解决数据中心能耗与碳排放问题，因此这类领域是我们的重点关注方向。此外，AI电气系统的升级（一次、二次、三次电源迭代）和数据中心从风冷向液冷的转型，也将持续释放新机会。
第二，新能源细分赛道中，我们更看重“突破式成长”而非“存量博弈”。近期光伏、锂电板块较多交易“反内卷”逻辑，但我们认为这一逻辑的空间可能有限——供需关系僵化的领域（如碳酸锂）机会较弱，而固态电池的演进是更值得关注的方向。尽管仍处于发展阶段，但固态电池的技术突破与新标的涌现将持续创造成长空间，其潜力有望逐步在估值中体现。
整体而言，我们判断市场可能会回归高景气与长期成长主线，风险偏好不会长期低迷。今年后续我们仍坚定看好景气成长方向，也欢迎大家持续关注。
（以上内容仅用于说明基金经理理念，观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对任何投资收益或本金安全的保证，也不预示具体产品未来实际投向。）
$国投瑞银新能源混合A(OTCFUND|007689)$$国投瑞银新能源混合C(OTCFUND|007690)$$国投瑞银产业趋势混合A(OTCFUND|012148)$
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