全球经济的风浪中，美国“对等关税”政策反复搅动市场，多地地缘冲突的阴云持续蔓延。反观国内，一系列政策“组合拳”精准发力，为经济注入韧性A股率先踏浪而行，走出稳健上涨的态势，部分板块更显赚钱效应。wind数据显示，年初至今（2025.1.1-2025.8.6），上证指数上涨8.59%，中证全指通信设备指数上涨28.84%，中证沪港深创新药产业指数上涨53.73%。
在外部环境波谲云诡之际，《国际金融报》记者近日专访了银河基金研究部总监助理蒋宇翔。他认为，今年A股逆势走强的背后，是市场高涨的情绪与源源不断的资金注入在共同驱动。
政策暖风频吹，A股如沐春风。8月13日，上证指数站上3680点，创2021年12月以来新高。
回看4月，美国“对等关税”突袭引发短暂调整，中央汇金等“国家队”果断增持ETF（交易型开放式指数基金）等资产，不仅为市场输送了“活水”，更以稳定器之姿守护着资本市场的运行。不过，蒋宇翔指出，尽管上半年经济数据亮眼，但压力或于下半年渐显。面对更趋复杂的国际局势，扩内需或将成为下半年经济增长的关键抓手。
“当下市场都在关注政策预期，只要出现利好信号，就会有资金不断涌入市场。”蒋宇翔坦言，当前市场呈现典型的情绪驱动特征，叠加经济下行压力，更需要政策持续催化、带动相关主题轮动，以此吸引资金活水入市，方能延续股市上涨势头。
谈及增量资金的来源，蒋宇翔认为“国家队”、保险、散户等多路资金已汇成矩阵，且我国居民流向A股市场的资金潜力巨大。一方面，居民资金储备充分，人民银行数据显示，截至2024年末，住户存款余额达151万亿元，相比上年增加14.3万亿元；另一方面，市场情绪好转，Wind数据显示，截至8月5日，A股两融余额已达到20002.59亿元，再次突破2万亿元。
谈及当前风险偏好，蒋宇翔指出，随着房地产市场的下行，投资者的投资逻辑和心态也发生了变化，任何投资都是要承受一定风险。他还注意到，过去一段时间，“杠铃策略”在市场悄然流行。这种策略如同为资产配置架起杠铃，一端锚定低风险，一端聚焦高风险，以此平衡收益与风险。
不过，蒋宇翔提醒，投资者需警惕不确定性风险。展望A股后市，蒋宇翔认为：“一旦市场凝聚共识、形成正反馈，便会助推股市向上。”
当前板块轮动过快，申万一级行业中，有色金属与银行上半年表现抢眼。Wind数据显示，2025年1月1日至8月6日，中证申万有色金属指数上涨28.77%，中证银行指数上涨13.42%。因此，除黄金外，银行等红利资产同样值得关注。
此外，新消费也具备发展潜。这一领域正瞄准Z世代的“情绪需求”，无论是潮玩、宠物经济，还是IP娱乐，都在创造着新的发展空间。
数据显示，自去年9月起，随着一系列增量政策落地见效，股市如沐春风，上证指数从2600多点的低位迅速攀升至3600多点，随后在3300点附近企稳。今年4月，美国“对等关税”的冲击让A股经历短暂调整，而中央汇金等“国家队”果断出手，再次增持ETF等资产——这不仅为市场输送了“活水”，更以稳定器之姿守护着资本市场的运行。不过，蒋宇翔认为，尽管上半年经济数据亮眼，但压力或于下半年渐显，面对更趋复杂的国际局势，扩内需或将成为下半年经济增长的关键抓手。
“当下市场都在关注政策预期，只要出现利好信号，就会有资金不断涌入市场。”蒋宇翔坦言，当前市场呈现典型的情绪驱动特征，叠加经济下行压力，更需要政策持续催化，带动相关主题轮动，以此吸引资金活水入市——如此这般，或有利于延续股市上涨的势头。
谈及增量资金的来源，蒋宇翔表示，“国家队”、保险资金、普通投资者等多方力量共同构成了资金矩阵，且我国居民流向A股市场的资金潜力巨大。一方面，居民资金储备充分，人民银行数据显示,截至2024年末住户存款余额达151万亿元,相比上年增加14.3万亿元；另一方面，市场情绪好转，wind数据显示，截至8月5日，A股两融余额已经达到了20002.59亿元，再次突破2万亿元。
谈及目前的市场风险偏好，蒋宇翔认为，随着房地产市场的下行，投资者的投资逻辑和心态也发生了变化，任何投资都是要承受一定风险。
他还注意到，过去一段时间，“杠铃策略”在市场悄然流行。这种策略如同为资产配置架起杠铃，一端锚定低风险，一端聚焦高风险，以此平衡收益与风险。
不过，蒋宇翔提醒，投资者需警惕不确定性风险，展望A股后市，蒋宇翔认为：“一旦市场凝聚共识、形成正反馈，便会有利于助推股市向上。”当前行情轮动过速，上半年申万一级行业指数中，有色金属与银行表现居前，wind数据显示，年初至今(2025.1.1-2025.8.6)，中证申万有色金属指数上涨28.77%,中证银行指数上涨13.42%。因此，除黄金外，银行等红利资产表现也可以关注。
此外，新消费也具备发展潜力——这一领域正瞄准Z世代的“情绪需求”，无论是潮玩、宠物经济，还是IP娱乐，都在创造着新的发展空间。
本文转载自国际金融报《银河基金蒋宇翔：情绪与资金共推A股破浪前行》
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