突发特大利好，中金高喊A股估值合理，牛市还在继续，明天稳了？

中金公司最新研报指出，尽管上证指数18日收盘站上3728点、A股总市值首次突破100万亿元，但市场整体估值仍属合理：沪深300动态市盈率约12.2倍，仅处2010年以来69%分位；市值/GDP、市值/M2均处全球中等偏低水平；沪深300股息率2.69%，相对十年国债仍具吸引力。

资金面与基本面共振继续推升行情。两融余额和日成交额（2.8万亿元以上）同步放大，自由流通市值换手率突破5%，短期波动或加剧，但历史经验显示这通常不改变中期向上趋势；海外美联储降息预期与国内“适度宽松+反内卷+促消费”政策组合，为成长风格提供持续催化。

配置上，中金建议沿四条主线布局：一是业绩高增且产业趋势明确的AI/算力、创新药、军工、有色；二是直接受益居民资金入市的券商、保险；三是政策驱动的光伏等“反内卷”板块；四是分化中的红利资产。

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