近期新能源补贴退坡，比亚迪自由现金流大幅增长！8-20

近期新能源补贴退坡，比亚迪自由现金流大幅增长，并非依赖政策！

2025-08-19 05:47

2026年世界杯亚洲区18强赛刚刚结束，乌兹别克斯坦队在自家主场以30比0轻松战胜卡塔尔队，提前获得了进军美加墨世界杯的门票。

乌兹别克斯坦的总统为了奖励国家的球员们，送给每位球员一辆豪华车——比亚迪宋Plus。

比亚迪在乌兹别克斯坦的销量还不错，车子质量好，油耗低，性价比也不错。而且，比亚迪的新能源车现在很受欢迎，环保节能，政策也支持力度大。送这样一辆车既有面子，又实用。

这车是在比亚迪乌兹别克斯坦工厂里造出来的。说到比亚迪，在那儿可是技术最强、规模最大的外资企业。

要说起这事，还得从2023年说起。那时候，比亚迪在乌兹别克斯坦的首都塔什干办了一场很热闹的发布会，把宋pro等车型带到了当地，正式进入乌兹别克斯坦市场。

2024年1月，王传福和乌兹别克斯坦总统一起在深圳参加了比亚迪塔什干工厂的开工仪式。到了6月，王传福又去了乌兹别克斯坦，陪着总统米尔济约耶夫参观了比亚迪吉扎克州的工厂。

吉扎克州的工厂距离乌兹别克斯坦的首都塔什干只有180公里。

如果你仔细观察中欧班列，就会发现，几乎每趟班列上都挂着一块牌子，上面写着“XX--塔什干”。

说到比亚迪，这次它沿着古老的丝绸之路，把汽车送到了塔什干。

为什么选择了塔什干呢？因为塔什干是乌兹别克斯坦的首都，这个地方不仅地理位置关键，还是中亚的一个重要交通枢纽，做买卖很方便。比亚迪选择在这里，就像是把店开在了人来人往的十字路口，既能快速提升品牌知名度，又能影响到周边国家，生意肯定会更加兴隆。

塔什干在中欧陆路运输中扮演着重要角色，从这里发货，火车可以直接把货物送到中亚、中东，甚至可以一路运到欧洲。

有趣的是，中亚和中东这两个地区加在一起，人口总数接近6亿。

在中欧班列的路线上，西安是个非常重要的站点。特别是比亚迪在西安的工厂，差不多生产了公司总产量的三分之一。

由此可以看出，王传福很早就想走出去，塔什干工厂的建设成为了比亚迪海外布局的重要一步。

西安的工厂主要负责提供零部件，而塔什干的工厂则负责组装。这样一来，我们的产品就能直接进入中亚、中东，甚至欧洲和俄罗斯市场，扩大了我们的销售范围。

仔细看看中欧班列的线路，乌兹别克斯坦其实并不是首选之地。先不说俄乌之间的那些事儿，像俄罗斯、白俄罗斯这些地方的节点条件都要更合适一些。

比亚迪一直深耕国内市场，和其他国产车企一样，早在几年前就已经开始利用中欧班列了。

早在2013年，吉利就在白俄罗斯的明斯克州建立了一家工厂，那时候生产的汽车有八成都是销往俄罗斯的。

长城汽车从2015年开始就在俄罗斯扎根了，目前图拉工厂的生产线已经满负荷运转，同时还在推进第二阶段的扩建工作。

俄乌冲突之后，奇瑞成功接手了大众、奔驰和日产在俄罗斯的三家工厂，并迅速开始了本地生产。

对于比亚迪来说，乌兹别克斯坦是一个不错的选择之一。

看来乌兹别克斯坦的人口大约有3800万，建个比亚迪工厂不仅仅是为了当地的市场，王传福的这一步棋，眼光可长远了。

比亚迪在乌兹别克斯坦的工厂计划很宏大。最初，这家工厂每年能生产5万辆车。接下来的三年里，他们打算逐步将生产能力提升到50万辆。

2024年的年报显示，比亚迪在国外赚的钱占了将近三成，金额达到2219亿元，这个数字已经超过了长城全年销售额！

这里没有贬低的意思，咱们中国品牌走向世界舞台，谁都是厉害的！

第二，说到企业到底值多少钱，自由现金流可以说是最可靠的评判标准了。

星空君之前用资产负债率和速动比率这些财务数据来研究比亚迪的稳定性，发现其实没必要太担心它的财务状况。

今天咱们聊一聊一个大家都认可的重要指标——自由现金流。

自由现金流量这个概念，最早是上世纪80年代，由美国西北大学的拉巴波特和哈佛大学的詹森等学者提出的。过了几十年，特别是“安然”和“世通”这些公司看起来财务报表光鲜，结果却一个接一个破产的例子出来后，这个概念才真正火了起来。现在，企业在评估价值时，都认可这个标准。不仅在理论上说得通，在实际操作中也非常好用。美国证监会还专门要求，公司年报中要公开这项数据。

简单来说，自由现金流就是公司真正可以自由支配的资金，这部分资金可以用来分给股东，同时还要确保公司的正常运营和未来的持续发展。

这个公式挺复杂的，我们直接用简单的方法来计算：就是用经营活动产生的现金减去购买设备或修理厂房等大额支出的费用。

从长期角度看，比亚迪在2019年以前的自由现金流经常是亏损的。简单来说，那时候外界认为比亚迪过度依赖新能源补贴，这一点确实有道理。

其实，比亚迪遇到的问题在汽车行业并不少见。大家都面临相似的挑战。由于动力电池成本较高，早期发展新能源车的企业普遍依赖补贴。就连特斯拉在那个时期也没能实现盈利。

特斯拉这家在全球新能源汽车行业中领先的企业，直到2020年才首次实现了全年盈利。

这和整个行业技术的发展以及成本的降低密切相关。

自从2020年之后，比亚迪的赚钱能力变得非常厉害，再也不用担心缺钱了，手里的钱多得是。

第四，手机代工这块业务，默默赚了不少利润

富士康在手机制造代工领域可以说是行业龙头，而它在A股上市的那部分公司叫工业富联。到了2024年，工业富联的收入一下子冲破了6000亿元大关。

紧随富士康之后的是立讯精密，2024年它的营收也达到了2600亿元。

2024年，比亚迪的手机代工收入惊人地达到了1600亿元，这个数字让人惊讶不已。

在汽车领域备受关注的同时，它已经悄然成长为手机代工行业里的佼佼者之一。

有趣的是，华为和小米的粉丝在网上吵得不可开交。其实，两家品牌的手机可能是在同一家工厂的流水线上生产的。

现在市面上大多数华为手机的硬件都是由比亚迪生产的，小米的许多手机产品也交由比亚迪进行加工和组装。

比亚迪也为苹果制造iPad，并参与了iPhone部分零件的生产和组装。此外，它还为三星、荣耀、vivo、OPPO、联想、中兴和酷派等多个品牌提供了不少订单服务。