V形逆转，A股为何这么强势？

8月20日，沪深300、创业板指、中证2000上午收盘时都是下跌，但下午迎来V形逆转，收盘时沪深300上涨1.14%，创业板指上涨0.23%，盘中一度下跌超2%。为何A股这么强势？当前如何应对比较好？

A股强势，或主要源于“踏空恐惧”下的风险偏好的持续抬升。在上证连续突破3600点、3700点关键点位，一举创近10年新高的背景下，一方面宏观环境上，中美关税阶段性继续缓和、政策仍积极呵护资本市场，另一方面，中观板块上，光模块CPO、PCB海外算力链、“国产替代”半导体、“反内卷”供给收缩扩散、股市热火非银受益等热点轮流涌现，结构性投资机会较多，赚钱效应较好。加上市场普遍预期债市虽有回调，但收益空间也较有限，市场或出现“踏空恐惧”下的资金入市。两融余额突破2万亿元、近两日两市成交额达到2.5万亿左右，均显示A股的风险偏好持续提升，当前已处于相当高的水平。

短期股市风险或仍偏强势，但或需降低整体收益预期，拉长时间看，或可适当加大含权益资产的配置。短期而言，国内政策积极呵护资本市场、中美关系总体保持平稳，赚钱效应下资金入市或加速，A股短期有望维持偏强势。但考虑企业盈利整体改善或仍需等待，不少热门结构性热点板块的估值或已偏高，或需降低股市的整体收益预期。拉长时间看，以沪深300和10年国债收益率为例，考虑股债风险溢价和股息率，当前股市相较债市的投资性价比或仍较高，资金面整体宽松和无风险收益率水平较低格局下，短期资本利得空间较有限，债市收益空间较有限的情况或将存在较长时间，股市有望迎来更多资金的流入。

若持仓纯债类产品较多，可承担一定的回撤风险，当前或可多考虑含权益的偏债混合类产品投资性价比。（比如海富通欣睿混合，A类010657，C类010658）。 $海富通欣睿混合C(OTCFUND|010658)$若收益预期更高，风险承受能力也更高，对于大多数客户，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。$海富通沪深300指数增强A(OTCFUND|004513)$若希望布局收益弹性更大的品种，当前或可多考虑港股科技类产品的投资性价比（比如海富通中证港股通科技ETF发起联接，A类021464，C类021465）$海富通中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|021465)$

数据来源：Wind，海富通基金

注：恒生指数代码HSI.HI，港股通科技指数指中证港股通科技指数（931571.CSI）

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