老程论期：8.25期市收评！

　　本交易日周一（8月25日），国内期货市场整体表现较为强劲，主力合约大面积飘红，而引领上涨的主要是黑色系（如焦煤、焦炭、铁矿石）和能源化工品（如燃料油、橡胶）等。部分品种如胶合板、碳酸锂等出现小幅下跌。其中焦煤涨幅突出，盘中一度逼近涨停。

　　一、焦煤领涨（涨超6%）

　　焦煤今日表现尤为亮眼。分析其原因，老程认为这主要是受美联储鸽派言论（9月降息预期升温，美元指数重挫）提振大宗商品整体情绪。同时，国内焦化企业生产利润好转，生产积极性提升，对焦煤需求形成支撑，加之煤矿安全生产事故再度引发供应担忧，共同推高了焦煤价格。不过，前期停产的煤矿正逐渐复工复产，市场对后期行情存在分歧，预计短期或延续高位宽幅震荡。

　　二、其他上涨品种

　　燃料油（涨超5%）、焦炭（涨超4%）、BR橡胶/20号胶（涨超2%）、集运欧线（涨超2%）、铁矿石（涨超2%）、玻璃（涨超2%）等均录得不错涨幅，整体市场情绪偏多。

　　三、主要下跌品种

　　今日跌幅方面，胶合板（跌超1%）、碳酸锂、苯乙烯等品种小幅下跌。若持有这些合约的朋友，需留意其基本面是否转弱。

　　总的来说，在今日市场的大面积上涨，与宏观氛围转暖密切相关，如美联储鸽派信号，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上暗示9月可能降息35bp。这导致美元指数大跌，人民币走强，从计价端和流动性预期上提振了大宗商品市场。另外，市场情绪乐观也推动美股、欧股及中概股普遍上涨，乐观情绪传导至国内商品市场。

　　后市展望：

　　老程提醒大家，接下来需关注宏观事件，密切关注美联储9月议息会议的最终结果以及后续美国PCE物价指数等重要经济数据，这些将对全球流动性预期和美元走势产生重大影响。同时，警惕品种分化，当前市场虽整体偏强，但各品种基本面存在差异。例如焦煤在利好因素作用下大幅上涨，而胶合板则表现较弱。需注意短期涨幅较大品种的回调风险。在市场波动可能加大的情况下，建议轻仓操作，设置好止损，防范风险。

　　（以上观点策略仅代表老程论期个人看法，不做交易依据，据此操作，盈亏自负。投资有风险，入市需谨慎！）