$常山北明(SZ000158)$  

上证指数昨天中午回调后下午拉起并放量收新高，是强势表现，在没有利空的情况下，今天低开，然后震荡反弹，尾盘再次回落，这是否意味着接下来要调整？

观点：在市场情绪没有形成一致性看多前，都只看多，短线是获利盘较多，引发的获利了结。

券商板块连续补涨后，出现缩量下跌，板块内低位股仍在上涨，比如华鑫

业绩发布期，行情确实走的很纠结，畏首畏尾

九月份之后，题材炒作就比较放的开了

二、个股分析

电气风电

近期属于单阳不破走势

前天建仓，昨天在市场情绪非常好的情况下，且海立、上海电气大涨，电气直到尾盘才拉升，非奸即盗，所以要加仓

今天分时虽然出现反复跌破低点，且被均价线下压制，但下跌时放量有承接，我没有像平时那样减仓或清仓，而是选择继续加仓，反弹后先T出了18.05加的一笔，为了避免出现上次海立三连板后的大回撤，我在涨停板上选择减仓了1/3

这个涨停主力是否出货还是洗盘？

不知道，也不需要知道，在有利润的情况下，只要设置好出局的条件单，被打到就硬性出局，别纠结，都是自己吓自己导致的卖飞

晚上半年业绩，偏利好，营收大幅增加，减亏就是盈利水平提升，现金充裕

投资者回答，“截至目前不存在”表达了两层意思，一个是现在还没有需要公布的进展，第二个是没有否认将来会存在，无限遐想

恒生电子

机构票，可长线做波段

连续低吸高抛之后，成本已降低，盘后人工智能+出利好，明天看大资金是借利好兑现，还发动新一轮行情，再做应对，目前不好判断

股东减持在这个时间点或者说在指数上涨过程中，是可以当利好看的，因为可以拉高再减啊

万兴科技

这个主力操盘手法比较凶悍，所以大家尽量不在它的股吧里发言，避免被针对

连续小阳反弹，今天遇到86.65缺口下沿后冲高回落，一个消息是将登陆H股，加上今天收盘后“人工智能+”利好，看明天是否能放量突破前高

战略布局、合作伙伴动态及行业政策环境，未来半年（2025 年 9 月 - 2026 年 2 月）公司有望在以下领域展现显著亮点：

一、眼科创新药合作进入临床收获期

  • 维眸生物核心管线里程碑节点
    仁和药业关联机构仁泽真和参与投资的维眸生物，其核心产品VVN461（JAK1/TYK2 双靶点抑制剂）正处于中美 III 期临床关键阶段：

  • 美国市场：FDA 已明确仅需完成单个 III 期试验即可申报 NDA，预计 2025 年 Q4 启动全球多中心 III 期研究，若进展顺利，2026 年 Q1 可提交上市申请。
  • 中国市场：作为 NMPA「突破性治疗药物」，III 期临床数据预计 2025 年底前公布，有望同步递交上市申请，抢占国内眼科抗炎市场空白。
  • 商业价值：VVN461 在术后炎症和葡萄膜炎适应症上的疗效显著优于现有激素疗法，若成功上市，预计首年销售额可达 3-5 亿元，为仁和药业带来稳定投资收益。

  • 干眼症领域双管线并进

  • VVN001 滴眼液：III 期临床试验（43 家中心）稳步推进，针对中重度干眼症的改善效果显著，预计 2025 年 Q4 发布中期数据，2026 年 Q1 提交上市申请。
  • 合资公司产品落地：与维眸生物合资的闪亮维眸公司首款角膜接触镜护理液已完成三批生产验证，正在准备 III 类医疗器械注册申报，预计 2025 年底前获批上市，填补国内高端护理液市场空白。

    • 二、消费医疗领域新品上市与渠道升级

  • ULook 脑机交互智能眼镜商业化突破
    子公司江西闪亮明眸与深圳必爱智能合作研发的ULook 脑机交互智能眼镜，已完成样品测试并进入部分眼镜店试点。该产品通过脑电波监测实现青少年近视防控、专注力训练等功能，虽目前未形成收入，但作为全球首款融合脑机接口技术的眼健康消费产品，预计 2025 年底前正式量产上市，有望成为年度科技消费爆款。

  • 大健康产品结构优化
    公司聚焦「高毛利 + 强功效」产品策略，下半年计划推出：

  • 升级版闪亮滴眼液：添加专利成分「微分子透明质酸」，缓解干眼效果提升 30%，预计 2025 年 Q4 上市。
  • 功能性保健品矩阵：针对中老年眼健康的叶黄素酯软糖、针对青少年的蓝莓护眼咀嚼片，均已完成备案，计划 2025 年 Q4 通过线上渠道首发。

    • 三、财务与战略调整释放增长潜力

  • 三季报业绩改善预期
    尽管 2025 年上半年营收同比下滑 16.46%，但公司通过降本增效（如供应链集采降本 15%）和资产盘活（闲置厂房出租预计增加年收益 2000 万元），叠加 Q3 新品上市贡献，预计 10 月 30 日发布的三季报净利润同比降幅收窄至 5% 以内，毛利率回升至 45% 以上。

  • 产业资本运作空间
    公司现金流稳健（2025H1 货币资金 12.3 亿元），未来半年可能围绕以下方向展开投资：

  • 眼科产业链延伸：收购区域性眼科连锁机构，构建「药物 + 器械 + 服务」闭环。
  • 跨境合作：与香港科技园合作推进维眸生物产品亚太注册，探索东南亚市场代理分销。

    • 四、政策红利与行业趋势共振

  • 集采政策优化利好创新药
    第十一批集采明确「新药不纳入集采」，维眸生物的 VVN461、VVN001 等创新药可避免价格竞争，享受独家市场溢价。同时，医保局「三除外」政策（创新药不计入自费率指标）为其快速进入医保目录铺路。

  • 消费医疗赛道扩容
    中国干眼症患者达 3.6 亿人，且青少年近视率超 50%，眼健康消费市场规模预计 2025 年突破 2000 亿元。仁和药业通过「药品 + 器械 + 智能硬件」全场景布局，有望抢占 10% 以上市场份额。

    • 风险提示

  • 临床试验进度不及预期：维眸生物 III 期数据若未达终点，可能导致投资减值。
  • 新品市场接受度风险：ULook 智能眼镜作为创新产品，需警惕消费者教育成本过高。
  • 政策执行不确定性：医保谈判降价幅度或超预期，影响现有产品利润空间。

    • 综上，仁和药业未来半年将在眼科创新药临床突破、消费医疗产品矩阵扩容、财务指标边际改善三大主线驱动下，展现差异化增长潜力，建议重点关注 10 月三季报业绩拐点及维眸生物 III 期数据发布两大关键节点。

    $三七互娱(SZ002555)$  $士兰微(SH600460)$  

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