# 事件：公司发布1H25财报，公司1H25实现营收/归母净利润11.05/1.51亿元，分别同比+128%/扭亏，业绩大幅增长主要系公司高速线模组批量导入大客户、同时带来毛利结构改善，此外新能源汽车高压连接器收入显著增长。单季度来看，2Q25公司实现营收/归母净利润6.99/1.19亿元，分别同比+171%/扭亏，二季度市场预期大致落在7000-8000万，公司业绩显著超预期。
红包# 超预期原因？——我们认为主因两个：1）市场此前可能低估了公司给华为供的高速线模组的毛利率，此前公司的口径一般是说在30%左右，按照中期的综合毛利率去反推（综合毛利率33%，同比提升14pct），我们可能可以得到一个37%-38%的区间，这跟30%出头有显著差异；2）公司其他主业增长也非常突出，典型的是新能源高压连接器业务，该业务所属的工业板块上半年完成了40%收入增长叠加10pct的毛利增长。
玫瑰# 后续业绩展望？——1）本季度盈利成长性可对后续季度带来参考，35%毛利率/17%净利率；2）华为26年C+D出货逐渐清晰，或相对今年910C35万卡翻倍，对应公司华为部分收入翻倍；3）我们观察到公司高速线模组产品呈现鲜明客户需求扩散趋势，现在不仅是华为的需求，还有来自阿里、腾讯、浪潮、华勤、曙光的需求，其中阿里今年就能看到上亿级收入贡献，26-27年收入有再上修空间
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