8月27日早盘，A股市场CPO概念股继续强势！
消息面
国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。
来源：陆家嘴财经早餐
产业链机遇：从核心部件到终端应用的全链条受益
在AI算力基础设施中依赖高速光模块（如800G、1.6T）技术，也就是说算力基础设施建设是基础，企业想做人工智能，基础设施必须跟上，而中国通信龙头公司在全球光模块生产商中占据重要地位，业绩落地性强。根据二季度企业披露的业绩，相关通信龙头公司业绩大超预期，也证明了这一点。
来源：每日经济新闻
算力板块机会判断：以产业变化为核心，拆解预期反转与赛道机遇
判断赛道机会的核心逻辑，在于先锚定产业本身的真实变化，市场关注度升温仅是产业变化的结果，而“预期差”的挖掘，也需以产业逻辑下的公司真实价值为基础，再对比市场当前认知。
一、年初算力预期：从盲目炒作到悲观调整
年初市场对算力的炒作带有盲目性，普遍将算力视为核心方向，但后续产业动态推动预期转向：
需求预期降温：市场逐步发现AI模型实际能力低于预期，对“未来算力需求规模”的判断回归理性，打破此前过度乐观的预估；
资本开支信号弱化：头部大厂年初资本开支未明显增长，甚至个别下调，直接削弱市场对算力硬件采购的信心；
商业模式困境显现：大量AI创业公司面临盈利难题，未跑通有效商业化路径，进一步加剧市场对算力需求“缺乏落地支撑 的谨慎情绪。
二、后续预期反转：海外产业突破驱动信心回升
算力板块预期的显著反转，核心源于海外市场超预期表现，验证了算力需求的真实支撑：
海外应用与模型迭代超预期：海外因模型能力较强、算力资源无限制，模型迭代与AI应用推进速度远超预期，涌现出代码编写、搜索等场景下的agent应用，且商业模式明确，让市场直观看到算力需求的落地场景；
资金与消耗数据印证需求：头部大厂资本开支、AI 创业公司token消耗增速均超出预期，从“投入端”和“使用端”双重印证算力需求的真实性，推动市场对算力的预期重新高涨。
三、当前赛道机遇：高价值元器件需求爆发，需警惕预期兑现风险
在算力需求持续紧缺的背景下，英伟达 GB200/GB300 等新服务器带动产业链升级，催生明确机遇，但也需关注潜在风险：
机遇方向：服务器升级直接拉动PCB制造模块、液冷散热方案、电源等配套元器件需求，这类高价值属性环节因“军备竞赛”式竞争呈现需求旺盛态势，相关板块估值随之抬升；
风险与关注点：当前市场对部分核心标的（如光模块龙头）的业绩预期已处于高位（从年初50亿上修至100亿以上），但每年实现百亿盈利的概率较低，后续需重点跟踪两大维度一是token商业化能否实现回本，验证算力需求的持续性；二是海外相关专利进展，警惕技术壁垒或知识产权对产业链的制约。
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风险提示：基金经理在未来投资过程中，会结合市场变化来动态调整投资策略。
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#国务院印发“人工智能+”行动意见##寒武纪H1营收大增43倍！如何解读？##半导体周期上行：产业链股持续活跃#
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