2025年8月28日，中芯国际发布2025年上半年财报，公司实现营收323.48亿元人民币（约44.56亿美元），同比增长22%-23.1%；归属于母公司股东的净利润为23.01亿元人民币（约3.21亿美元），同比增长35.6%-39.8%。业绩增长主要得益于晶圆销售数量同比增加19.9%至468.2万片（折合8英寸），平均售价上升至6482元/片，以及产品组合优化推动毛利率提升8个百分点至21.9%。晶圆代工业务收入达303.53亿元，同比增长25.9%。消费电子和工业汽车领域收入占比提升，12英寸晶圆收入占比达77.1%。公司研发投入23.75亿元，占营收7.3%。管理层预计渠道备货将延续至三季度，全年目标为超越同业平均水平。同日，中微公司亦公布上半年营收49.61亿元，同比增长43.88%。
半导体：国产替代加速，设备与制造协同突破
这肯定是好事儿了。
中芯国际这份财报，说明咱们的制造端真的开始稳住了。销售量涨了近20%，价格也上去了，毛利率一口气干到21.9%，比去年多了8个点——这可不是靠天吃饭，是实打实的产品结构升级和议价能力提升。12英寸晶圆收入占到七成七，先进制程的产能利用率在往上走，看得出来，客户是真愿意把单子往里塞。
更关键的是，上游设备也在跟上。芯上微装第500台步进光刻机交付，璞璘科技搞出了国内首台半导体级步进纳米压印光刻系统，这都是硬核突破。苏科斯半导体的TGV设备支持先进封装，晶盛机电的12英寸常压硅外延设备已经交到头部客户手里，指标对标国际一线。中微公司那边更猛，等离子体刻蚀设备销售涨了40.1%，LPCVD和ALD设备收入直接飙了608.2%。设备端一发力，代工厂扩产才有底气，整个链条就活了。
我们对国产替代的节奏是比较乐观的。过去一段时间是miss的，但现在看，制造和设备的协同正在形成正反馈。只要政策不松、需求不塌，这个趋势大概率会延续。
消费电子：AI驱动换机周期，细分领域结构性增长
消费电子收入占比干到40.8%，同比提了7.4个百分点，成了中芯国际的第一大应用市场。这背后是端侧AI的全面铺开。智能手机增速是慢了，但AI手机、AIPC、AI智能眼镜这些新玩意儿正在吃掉老产品的份额。歌尔股份说AI智能眼镜出货量涨了110%，立讯精密也讲，消费电子已经进入AI驱动的创新周期。
显示技术也没闲着。维信诺搞出全球首款玻璃基AMOLED超高PPI产品，小尺寸平板市场销量涨了20.5%。用户要的不是“能用”，而是“好用+智能”。中芯国际往这块倾斜产能，逻辑很顺——谁掌握AI终端的芯片供应，谁就卡住了入口。
我们觉得，这一轮不是全面复苏，而是结构性机会。红利没了，但技术迭代带来的换机需求是实的。重点盯住那几个能上车AI边缘计算的平台型公司。
汽车零部件：电动化与智能化双轮驱动，出海成新增长极
工业与汽车收入占比提到10.1%，看着不大，但趋势很硬。新能源汽车产销同比接近40%的增幅，直接把汽车电子的需求拉了起来。浙江万里扬、神通科技等20家零部件公司营收净利双增，说明行业已经从“熬”转向“赚”。
智能化和出海是两大引擎。光庭信息的AI座舱方案在海外签单，华阳集团的电子后视镜和无线充电订单接到手软。国内也在提速，长安汽车和川渝供应商搞数据共享，库存周期从15天压到7天以内，效率拉满。
中芯国际在8英寸BCD、模拟平台和0.18微米嵌入式存储车规平台的进展，明显是在对标杆。车用芯片要的是高可靠、长寿命，不是最先进，但必须稳。我们对这块的布局是偏谨慎的，但不得不承认，趋势已经起来了。
市场表现：半导体板块领涨，多只个股强势涨停
服了。。。
今天盘中半导体板块直接涨6.96%，成交2385亿，中芯国际（688981）飙了17.45%，奕东电子和豪恩汽电20%涨停，影石创新涨18.84%，寒武纪-U涨15.73%。这波是真情绪回暖。
信息同步：
1. 中微公司上半年营收49.61亿元，同比增长43.88%。
2. 晶盛机电12英寸常压硅外延设备已交付头部客户，核心指标达国际先进水平。
3. 洛图科技数据显示，2025年上半年中国小尺寸平板市场销量同比增长20.5%。
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