六大行中期成绩单出炉：6800亿净利背后的"息差保卫战"与分红盛宴

  8月29日盘后，国有六大行集体交出2025年中期成绩单——工商银行、农业银行等六家银行总资产规模稳步提升，合计净利润突破6800亿元。与业绩同步亮相的还有总额超2000亿元的中期分红计划。

  一、业绩分化的密码：利率剪刀差下的攻守道

  苏商银行特约研究员高政扬指出，六大行盈利呈现分化态势的核心矛盾在于LPR下行和存量房贷利率调整导致利息净收入下滑，但非息业务增长为业绩提供了支撑。

  邮储银行行长刘建军表示，邮储银行通过精细化管理和差异化战略构建了息差表现的长期优势，二季度以来息差降幅趋缓。工商银行副行长姚明德称，净息差降幅收窄态势可持续，工商银行通过资产负债组合久期管理增强应对外部冲击的韧性。

  二、2000亿分红的底气：类固收属性价值重估

  天风证券的分析显示，在低利率和"资产荒"背景下，银行板块股息率为3.69%，结合其分红稳定、经营稳健的特性，投资吸引力较强。

  农业银行行长王志恒表示，存款利率市场化调整机制及同业负债成本下行将带动负债端付息成本下降，有助于稳定息差水平。

  三、息差企稳进行时：资产负债表的"精耕细作"

  高政扬认为，净息差收窄压力未来有望缓解，贷款利率下行趋势放缓及存款成本优化将推动国有大行净息差边际改善。

（完）

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