2025年8月的A股市场，接连创造了多个“里程碑”。
8月13日，沪指突破2024年“10.8”前高3674点，北证50、科创50等宽基指数同日创下十个月新高。一天后，8月14日，沪指破3700点。8月18日，沪指创十年新高、北证50创历史新高、A股市值总和历史首次突破了100万亿元大关。8月22日，沪指再破3800点，两融余额也创十年新高。在8月25日，A股成交额史上第二次突破3万亿元。8月29日，深市融资余额创下历史新高。（数据来源：Choice）
市场交投火热，政策与流动性利好推动板块多点开花，创新药、CPO、AI芯片等多个热门概念在本轮上涨中行情已持续数日至数月不等。眼下这个节点很微妙：还没入场的朋友怕踏空，担心错过更多行情机会；已经持有的投资者担心股价是不是已在高位，会不会迎来回调。
展望后市，热门赛道行情“续航”还受哪些逻辑支持？
创新药
对于步入密集兑现期的创新药，后续行情有以下四方面支撑因素：
1）受到流动性支撑：在鲍威尔“放鸽”之后，市场对9月美联储降息的预期渐浓，而创新药是全球定价的资产，估值锚通常是美国长债利率；
2）BD（海外授权等）出海延续强劲：特朗普要求制药商全面执行“最惠国定价”机制，催生跨国药企降本增效需求；2030年前近2000亿美元的专利悬崖，也促使跨国药企延续BD中国潜力管线的军备竞赛；
3）医保政策催化：2025年9月的学术会议；10月及11月基本医保、商保创新药目录名单将公布，对于新进创新药构成直接利好；
4）热点赛道带来的主题机会：GLP-1减肥药赛道、ADC、CAR-T对应的相关创新药和CXO标的有许多机会。
创新药ETF沪港深（159622）
关注创新药板块的投资者可借道$创新药ETF沪港深(SZ159622)$，一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股。（持仓数据来源：Choice基金2025年第二季度报告，时间截至6月30日）
芯片
芯片板块下半年有众多催化值得期待，核心逻辑包括以下五方面：
1）芯片产业本身处于周期复苏阶段：高端存储芯片量价齐升，全球芯片出货保持增长态势；
2）本土厂商在新一轮AI浪潮下的受益程度显著提升：国产算力资本开支（确定性增长）+国产算力芯片（必要性、安全性）两大逻辑影响下，国内先进逻辑与先进存储产能有望加速扩张，同时国产算力厂商新产品加快迭代，DeepSeek针对新一代国产芯片优化打开市场空间；
3）资本持续助力，重点公司IPO提速：国产GPU厂商密集冲刺A股。近期有“国产GPU五强”之称的企业几乎全部启动上市计划，该轮密集IPO与2018年AI芯片创业潮的“千芯大战”有所映射（寒武纪等企业当时即借行业窗口期东风快速崛起）。
4）并购潮开启，各细分赛道正加速整合趋势；
5）后续潜在催化：光刻机方向的技术突破、中芯国际产业链先进制程的技术突破、大基金三期的投向、特朗普潜在的政策改变对于国产替代板块的提振等；
芯片ETF基金（159599）
关注芯片板块的投资者也可关注$芯片ETF基金(SZ159599)$，该基金跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。
互联网
近期因回购事件与中报业绩饱受关注的沪港深互联网企业后续行情有以下五方面支撑因素：
1）AI赋能：互联网大厂均为AI头部玩家，腾讯、阿里巴巴等龙头增加AI资本开支，市场对互联网公司AI业务进展及预期，已进一步延申至对收入及利润贡献的关注；
2）DeepSeek推动下中国核心资产（尤其AI相关）迎来价值重估：互联网龙头参与“AI盛宴”的形态一类是游戏先锋，构建全球顶级游戏生态，以腾讯、网易等为代表；二是AI基建者，开源大模型“让每个国家和行业都有机会加入AI革命”，DeepSeek、阿里巴巴等为代表；三是场景落地者，包括美团即时配送、小米汽车智能驾驶、字节抖音推荐算法等；
3）已迎来从严监管到鼓励创新的政策拐点：2025年2月民营企业家座谈会上阿里巴巴、腾讯重新“上桌”；游戏版号获批数量创新高；广电总局新规为视频供给侧“松绑”等；
4）互联网板块估值极具性价比，叠加回购、分红等措施提升股东回报：截至2025/8/26，互联网ETF沪港深（159550）跟踪标的中证沪港深互联网指数估值28.9倍，处于指数发布以来16.7%的历史低估分位（数据来源：Choice，2015/4/21-2025/8/26);
5）今年三季度以及下半年的主线行情呈机遇与风险并存的格局，泛科技领域包括AI应用、具身智能等细分赛道机会较多，数字经济蓬勃发展、电商增长加速等相关品种也是机遇投资方向。
互联网ETF沪港深（159550）
$互联网ETF沪港深(SZ159550)$跟踪中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，覆盖各大互联网科技龙头，涵盖了to B和to C的互联网企业。
新能源车龙头
对于获“反内卷”政策持续催化的新能源车龙头，后续行情有以下五方面支撑因素：
1）反内卷带来的供需重新平衡：产业链上游碳酸锂价格震荡回升，中游锂电龙头稼动率提升，下游整车价格战告一段落，整条产业链有望向正循环靠拢;
2）基本面——龙头稼动率提升：2024年低基数但自9月起国内头部电池厂稼动率提升，；2025年以来，头部锂电设备公司的海外订单仍在持续，国内也显著好转，国内全年预期有望上调，供需格局进一步优化，头部几家电池厂2025年招标量有望大幅增长；
3）与热点赛道共振：智能驾驶（Robotaxi及特斯拉FSD等）、机器人（新能源车产业链中游与人形机器人高度重合）、低空经济（固态电池、电机电控等）;
4）技术创新带来的题材机会——固态电池：年内多家上市公司披露固态电解质材料中试进展，部分已通过头部车企的产品验证，产业化进程较市场预期提前1-2年。2025年9-10月工信部固态电池验收也对板块有催化预期。
5）估值彰显性价比：截至2025/8/26，新能源车龙头ETF（159637）跟踪标的中证新能源汽车指数估值（PE-TTM）29.9倍，处于2020年以来39%的历史分位，性价比显著（数据来源：Choice，2020/1/1-2025/8/26)
新能源车龙头ETF（159637）
关注新能源车产业链回暖的投资者也可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。
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注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当基金投资人购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件和本风险提示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，提前进行风险承受能力测评，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。如基金投资人开立基金账户时提供的相关信息发生重要变化，可能影响风险承受能力评价结果，请及时告知基金销售机构并更新风险承受能力测评结果。
根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，基金投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，基金投资人承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，基金投资人将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或基金投资人赎回的款项可能延缓支付。
三、基金投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
如果购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金投资港股通标的股票的，还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金的未来业绩表现。 基金管理人提醒基金投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由基金投资人自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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八、以上提及指数（“标的指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。
九、中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）；中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年-16.15%；2017年20.21%；2018年-41.75%；2019年140.85%，2020年52.99%；2021年32.15%；2022年-37.41%；2023年-2.18%；2024年26.38%；2025年1-6月2.63%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证芯片产业指数基日：2015-12-31）；中证沪港深互联网指数涨跌幅如下：2021年-22.81%；2022年-23.76%；2023年-9.92%；2024年28.40%；2025年1-6月15.33%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深互联网指数基日：2012-06-29）；中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）；2025年1-6月(5.16%)。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
九、特殊类型产品风险揭示：如果购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金投资港股通标的股票的，还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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